Ранее, мною отмечалось, что в Газпромнефти накапливаются проблемы.

Всё в силе. Наглядно, в самом общем виде, это можно увидеть на :

Картинке 1.

Оборотные активы и обязательства разошлись в курсе.

Насколько непредставителен показатель Чистая Прибыль можно посмотреть на :

Картинке 2.

Если вся ЧП равна или близка к изменению внеоборотных активов, то это не прибыль, а убыток.

Остальные данные,  уже следствие, как более подробные и мелкие детали.

КАРТИНКА 3 И 4.

Компания активно шортит деньги и увеличивает риски. Запас прочности пока есть, но негативные тенденции имеют свойство накапливаться, и внезапно трансформироваться из количества в качество. 

Денежный поток к 3 кв.14г вырос, в основном, за счёт обесценения рубля. И его рост замедляется. А  обязательства растут как на дрожжах.

Все относительные и абсолютные цифры стоят в шортах по будущим  дивидендам.

И однажды, эти шо ... Читать дальше »

Ранее мною давался негативный прогноз по Пермэнергосбыту.

Он подтверждается. Не платят.

Картинка 1.

Проследить это можно и  по его базовым данным

Картинка 2 и 3

Оборотные активы почти сравнялись с обязательствами и активно растут. Дебиторка отстаёт. Разница, это слитые в дивы деньги.

В результате, достаточность капитала подошла к критическим значениям, а ЧОК  к нулю.

Дальше сливать в дивы означает вставать в короткую позицию по деньгам, которые дорожают.

 На картинке 4

Можно посмотреть, как потенциальные дивиденды следуют за их опережающими индикаторами.

Т.к. внеоборотных активов почти нет, то чистая прибыль и изменение ЧОК почти совпадают. А дивиденды, естественно, стремятся к их значениям. Ибо иначе мошенники.

 

 

Попадая на любой финансовый рынок, человек окунается в мир мифов и Египетских денежных пирамид. Не многие способны отличить блеф от реальности, и большинство, теряет деньги в этом обычном казино, торгующем спекулятивными мифами.

Чтобы не пасть жертвой общепринятых предрассудков необходимо подробно изучать денежную фактуру и жёстко пресекать свои обычные человеческие слабости.

Рынок не прощает самообман и сурово наказывает спекулятивную наркоманию.

Акции АФК Системы, и их биржевые приключения, хороший пример надувающихся и падающих пузырей-мифов.

Можно сказать, что это случайность. политика, форс-мажор.  Но нет ничего более закономерного, чем постоянные случайности.

Неадекватность биржевых оценок холдинга отмечалась мною и ранее. Не буду повторяться, лишь приведу сухую денежную фактуру.

АФК Система это инвестиционный холдинг, где все доходы, как и положено, у приличных людей, попадали в материнскую компанию.

Посему это тот ... Читать дальше »

Куцый отчёт, не содержащий основного документа –ДДС, для опытного взгляда не преграда, чтобы подтвердить выводы сделанные ранее при рассмотрении отчёта за 9 мес.14 по РСБУ.

Прогноз по дивидендам скучный. Вся нарисованная прибыль   имеет очень скромное  денежное содержание. Компания возобновила кап.вложения, и СДП, как источник дивидендов резко снизится.

Наглядно это увидеть можно на графике ниже.

Картинка 1.

Кривые  графика изменения прибыли и внеоборотных активов перестали расходится  и синхронизировались.

Так что господа инвесторы, только чай.

Сначала акции, потом чай.

Самый дешёвый зелёный китайский чай, на нашем рынке, 37 р,/ за пачку 200гр.(Принцесса Ява)

Спешите, пока не подорожал.  Свопы на китайский Юань не помогут.

 

ПРАЙМ/. ЦБ РФ будет более консервативно подходить к оценке необходимого банковскому сектору объема ликвидности, сообщает пресс-служба ЦБ РФ в ответ на запрос ТАСС о механизме возможного ограничения рублевой ликвидности для банков, объявленном сегодня главой Банка России Эльвирой Набиуллиной.

Картинка 1.

Любопытно, что одна из основных  проблем экономического устройства РФ это отсутствие внятного разделения властей и полномочий.

По определению, государство должно выступать исключительно в роли регулятора рынка.

Это его зона ответственности. Оно не должно заниматься бизнесом и извлекать доход.

Его удел денежный убыток, который будет покрываться увеличением пассива или  кредитных обязательств.

Бизнес должен заниматься извлечением денежной прибыли, в суровой конкурентной борьбе за деньги потребителя.

В нормальном рыночном обществе это аксиома.

Нарушение этих принципов приводит к извращённой  и ассиметричной м ... Читать дальше »

В современном мире, когда деньги  имеют кредитную основу,  финансовая система по определению пирамида или пузырь. Впрочем, как и само понятие рынок. А, если ещё шире, как и само явление «жизнь на Земле».

Взглянем на рынок с самого верха, обращаясь к финансовой статистике и  процессам, происходящим на макро-уровне.

График денежного агрегата М2, Широкой денежной массы и денежной базы.

Картинки 1,2,3,4,5.

Вооружившись экзелем можно посчитать, что эффективная ставка роста ден.базы за 4 последних года = 8,7%.

Широкой денежной  массы = 15,8 %.

Разница почти в два раза.

Если же взять разбивку по годам в % от  данных 01.10.14 г., то заметим:

1. Д. база

14 г= 9,1 %

13 г = 17,5 %

12 г = 9,1 %

11 г = 4 %

2. Широкая д. масса

14 г= 9,1 %

13 г = 17,5%

12 г = 18 %

11 г = 18,7 %

 Построим совмещённый график по этим ... Читать дальше »

Данные отчётности Моссбыта полностью укладываются в прогноз, и спекулятивное веселье в котировках, вызвано исключительно чьими-то фантазиями.

Основная дивиденднообразующая функция, ЧОК и его изменение, повторяют прошлый год и представлены на

картинках 1 и 2.

По году можно ожидать изменение ЧОК в 700-800 млн. р. Ровно, как и в 13 г.

Соответственно, дивидендам выше этой суммы быть маловероятно.

Скорее всего, они не превысят 400 млн.р.

Это не более =0,014 р.и к текущим котировкам =0,014/0,33= 4,2 %.

У кого-то, видимо, много лишних денег.

Из особенностей момента стоит отметить постепенное изъятие товарного кредита ИРАО.

Частично, этот суборд трансформировался в депозит в банке на 5000 р. Остальное плавно изымается. Посему, денежный поток от операций будет отрицательным, а умники-анализники из ВТБ, кричавшие про эти деньги и дивидендные возможности  в начале года, останутся, исключительно, при своих анализах.

... Читать дальше »

Любой рынок и любой бизнес имеет особенности, которые необходимо учитывать, строя стандартные оценочные модели.

Попытаюсь рассмотреть одну из норвежских компаний  SEADRILL в рамках ранее изложенной теоремы Вороннорова.

Напомню, что в самом общем виде теорема гласит:

Дивидендные возможности = денежный поток / достаточность капитала.

Именно оценка достаточности капитала, ликвидности активов в их соотношении с обязательствами, в каждом конкретном случае, и есть суть.

Оценка ликвидности   текущих активов компании задача с бесконечным  количеством неизвестных. Поэтому все упрощенные технические приёмы имеют очень широкий диапазон погрешности, и разбирать каждый случай надо отдельно, используя максимально широкий оценочный арсенал.

Самое основное с чего надо начинать,  это создать статистическую таблицу денежных потоков компании на основе отчёта о движении денежных средств за максимально длительный период. (C ... Читать дальше »

Финансовый мир везде построен, «по образу и подобию», в виде пирамиды.

На вершине располагается валюта фондирования, как самый ликвидный, надёжный, низкоинфляционный и низкодоходный инструмент, служащий единицей измерения.

В самом примитивном виде это наличные деньги.

В более продвинутом, – денежные обязательства, гарантированные государством.

В основании пирамиды, различные мусорные активы с безумными рисками, доходностью и волатильностью.

Существует много безграмотных пропагандистских спекуляций, в попытке перевернуть эту пирамиду.

Особенно этим отличаются различные управляющие компании, не очень знакомые с азами, и начинающие отрицать рыночные основы современной цивилизации.

Они пугают крахом финансовой системы, отрицают рынок как явление,  переворачивают пирамиду,  и объявляют то один, то другой мусорный актив или явление, «пупом  Земли» и центром Вселенной.

То это золото ... Читать дальше »

Разумеется, на рынке, любой актив интересен создаваемым им денежным потоком.

Это азы, с которыми бесполезно спорить. Спорщики обычно банкротятся.

Денежный поток, создаваемый любым активом, имеет курсовую составляющую и непосредственно денежные выплаты эмитентом.

Существует простейшая закономерность между этими двумя составляющими.

Чем выше способности и реально осуществляемые выплаты эмитентом денежных средств, тем устойчивее и выше курсовая стоимость его активов.

Многие приходят торговать на ФР акциями. Разумеется, они не знают фундаментальных азов, и это существенная ошибка.

Начинать надо с азов и основ. С торговли облигациями, и усвоением на их примере, основных понятий рисков, доходности и курсообразования.

Большинство технических трейдеров  торгуют исключительно курсовой денежной поток,  ограничивая свои знания техническими  знаниями текущих параметров спроса и предложения.

Пробел  в фундаментал ... Читать дальше »