http://www.rsb.ru/press-center/news/2015/2301/

Банк Русский Стандарт успешно завершил сделку по увеличению капитала и изменению условий субординированного выпуска еврооблигаций на 350 млн долларов

11 февраля 2015

11 февраля 2015 года Банк Русский Стандарт объявил об успешном завершении сделки по увеличению капитала и изменению условий субординированного выпуска еврооблигаций с погашением в 2018 году. В результате поддержанных большинством инвесторов изменений выпуск субординированного выпуска еврооблигаций на 350 млн долларов включается в капитал 2 уровня в соответствии с положением 395-П («Basel III»). Новый срок обращения еврооблигаций составит 5 лет.

После резких декабрьских движений денежный рынок постепенно восстанавливается, подтягивая доходности. Конкурентные по цене и качеству  предложения  сокращаются.

Обратили на себя внимание облигации   ГК Русское Море. РусМореБО1.

С погашением 23.06.2015 или через 133 дня.

Текущая доходность с учётом налога примерно=22%

Картинка 1.

Судя по ходу торгов, в облигациях присутствует сильный продавец, желающий избавится от рисков.

Картинка 2.

Компания достаточно известная. Её акции торгуются на бирже.

Есть возможность попытаться оценить текущее состояние.

Отчётность действительно  на подвиги не вдохновляет.

Компания хронически убыточная и работает с отрицательным капиталом. Активов меньше чем пассивов.

 Картинка 3.

Впрочем, для розничного и вообще конкурентного бизнеса в РФ это обычное явление.

Как известно, в РФ бизнес должен быть социально, политически и иде ... Читать дальше »

Дабы не забыть основные методы инвестиционного анализа компаний, и быть в курсе денежных реалий системообразующих предприятий,  необходимо взглянуть и оценить представленную текущую отчётность Газпрома.  

Все великие инвестиционные премудрости можно свести к простенькому графику, построенному на основе теоремы Вороннорова. 

Напомню, что по теореме: Дивидендные возможности = операционный денежный поток / достаточность капитала.(В данном случае это коэффициент баланс/оборотные и баланс/ликвидные оборотные.)   

Картинка 1.

Как видим, дивидендные возможности Газпрома практически не изменились и на конец года выйдут на стандартные цифры 10-12 р/акцию.

Заметим, что компания предпочитает не реализовать эти возможности, а   наращивать, не самые прибыльные в денежной отдаче,  инвестиционные проекты.

Таким образом, все колебания цен на его акции, в достаточно широком диапазоне 25%, лишь плод больного воображени ... Читать дальше »

Самая удивительная история в облигациях , которая этой осенью наблюдалась на нашем невменяемом рынке, это полёты котировок Банка Ренессанс Кредит.

В общем, это хорошо демонстрирует качество аналитики и  знаний участников торгов.

Оно нулевое.

Картинка 1

Ладно, можно ничего не понимать в отчётности банков. Но достаточно сходить на сайт организации и узнать кто у него учредитель.

В общем, мне не жалко. Как ещё можно заработать, кроме как на неэффективности рынка.

В самом конце 14г. и, что удивительно, даже в начале 15г., кто-то лил облиги

РЕНКАП Б02, с доходностью до 50%  годовых. 

В итоге это стало одной из самых больших моих позиций на биржевом рынке.

Действительно, глупо сидеть в других облигациях по 25-30 %, когда предлагают   45-50%, притом, что сомнений в эмитенте у меня нет.

Пришлось продать все облигации Системы и большую часть Русского Стандарта, и т.д.

Конечно, рис ... Читать дальше »

Вышли ежемесячные данные отчётности банков.

Это позволяет делать выводы об их состоянии и перспективах погашения облигаций.

Банк Русский Стандарт весь год сокращал розничный бизнес и наращивал вложения в ценные бумаги.

Картинка1.

Можно сказать, что банк активно резал лосей, формировал убытки и резервы, подтягивал текущую ликвидность.

Судя по всему, в декабре, банк продал просроченных кредитов на 28 млрд.р. и нарисовал себе прибыль за счёт восстановления резервов.

Но эти формальности, никак не относятся к его возможности отвечать по текущим обязательствам.

Из представленных данных следует, что банк вполне способен на сегодня, справиться с погашением и рефинансированием облигационных займов, коих не так много.

Даже полная выплата 15 млрд. р., на сегодня, оставит у него ликвидных активов  на 23 млрд.

Что на уровне сентября 14 года.

Думаю, часть держателей облигаций может остаться при оферте в облигация ... Читать дальше »

На сегодняшний день наиболее острые события развиваются вокруг Банков: Таврический и Судостроительный.

Если с Таврическим ситуация определилась, найден заинтересованный санатор,  http://www.banki.ru/news/lenta/?id=7608141

В банке хорошо попала гос.компания Ленэнерго на 10 млрд.р.

http://www.banki.ru/news/lenta/?id=7577511

То с Судостроительным банком ситуация в подвешенном состоянии.

В банке работают представители ЦБ и АСВ, с целью оценить масштаб проблемы.

Судя по резким заявлениям от ЦБ в связи с санацией банка Траст, он придерживается политики экономической выгоды, при выборе между санацией и отзывом лицензии.

 Думаю это не совсем так. Выбора у него нет. Банкротство  настолько крупного банка, с огромным количеством привлечённых средств, инициирует необратимую цепную реакцию.

Судостроительны ... Читать дальше »

Опубликован новый перечень непотопляемых героев.

http://www.cbr.ru/credit/Perechen_213-FZ.pdf

Все могут посмотреть и узнать, где гарантированно можно открыть вклад и чьи облигации имеют хорошие шансы на погашение.

Однако не стоит себя  ограничивать этим списком.

Разумеется, в пределах страховой суммы все банки хороши. Но всё же, хочется прогнозировать и планировать свои денежные поступления без неожиданностей.

Поэтому не лишне посматривать на отчётность.

Очень часто, маленькие, невзрачные своими офисам банчки, могут быть гораздо состоятельнее в плане ликвидности и устойчивости, чем государственные гиганты.

Простой пример. В декабре, в разгар кризиса, толпы вкладчиков ломились во все популярные розничные банки, и туда вообще было не попасть.

В одном отделении Сбербанка меня   конкретно «послали», когда я пришёл в прямом соответствии с д ... Читать дальше »

В том, что экономику и финансы относят к научным дисциплинам, есть  некая насмешка над определением  научности.

Нау́ка — область человеческой деятельности, направленная на выработку и систематизацию объективных знаний о действительности.

Это определение из Википедии.

Систематизация и изучение  действительности предполагает изучение  окружающей  реальности в её  устойчивых, повторяющихся явлениях и закономерностях,  доступных для анализа и осмысления.

Именно устойчивых и повторяющихся закономерностей  не хватает, чтобы отнести экономику и финансы к научным дисциплинам.

Экономическая реальность, и человеческие отношения на их основе,  постоянно   меняются, а финансы и вовсе, как вода,  быстро меняют свои свойства во времени и пространстве.

Посему экономическая наука, так склонна подменять себя математическими абстракциями, чтобы хоть как-то зацепиться за м ... Читать дальше »

Древнейшая китайская цивилизация, преодолев, не очень долгий по историческим меркам недуг, идеологического и коммунистического мракобесия, сумела вполне безболезненно, перестроиться, и  встать на прагматические рыночные рельсы.   

Результат незамедлительно явил себя в виде экономического гиганта, ставшего в ряд с крупнейшими экономиками США и Европы.

Основным драйвером и ресурсом экономического прогресса стал постоянный прирост населения, гарантирующий избыток рабочей силы и безработицу.

 Картинка 1 .

А также  полный отказ руководства КПК, и даже запрет, на любую идеологию

в экономическом управлении. Исключительно рыночный прагматизм.

У Китайских товарищей  не осталось никаких идеологических врагов. Остались лишь партнёры по бизнесу.

Но ресурс не вечен, и постепенное приобщение к цивилизованной жизни неизбежно ограничивает рост популяции.

Картинка 2.

  Как видим , обеспеченная ... Читать дальше »

Любое общество достаточно консервативно, и вопреки меняющейся реальности, всегда пытается цепляться за предрассудки прошлого.

Одной из форм реализации  этих предрассудков является существующий  анахронизм, в виде налоговой системы, доставшийся обществу из средневековья, когда деньги не имели кредитного характера.

Действительно, изъятие части дохода у субъекта рынка имеет смысл только тогда, когда этот доход выражен в ограниченных и привязанных к материальному носителю ресурсах.

Когда деньги были привязаны к золоту или зерну, то их изъятие равно изъятию такого ресурса как золото или зерно.

Когда деньги носят кредитный характер, то их изъятие в виде части дохода, имеет совсем другие последствия.

Их можно перечислить в виде трёх вариантов.

1. Запрет на деятельность, которая начинает облагаться налогом.

2. Увеличение кредитного объёма денег, взамен изъятого налога. ... Читать дальше »