Перед рассмотрением показателей компании имеет смысл написать предисловие, касающееся  общих материй.

Значительные  изменения в денежных реалиях неизбежно корректируют не только стоимость акций, но и стратегию поведения на биржевом рынке.  

Если ранее акции в качестве  торгового инструмента были ограниченно интересны, то с падением стоимости денег это обретает новый смысл.

Доходность от торговли в 3-4% годовых на длительной перспективе перестаёт быть пренебрежимо малой величиной и в совокупности со снизившимися возможностями интересно размещать деньги, становится&nbs ... Читать дальше »

Компания интересна тем, что является надстроечной структурой, и помимо государственного статуса, ещё  и никак напрямую  не связана с рыночным потребителем.

Т.о., все риски её деятельности  могут   исходить только от неё самой, а точнее от государственной политики в этом направлении.

Начиная с 14 года  раздувание капитальных затрат за счёт кредитного плеча и эмиссии акций в пользу государства было признано немодным и мы наблюдаем последствия этого в виде стабильных финансовых показателей.

Рис.1.

... Читать дальше »

Пришло время взглянуть на электросетевой сектор, чтобы получить представление о состоянии дел и попытаться дать инвестиционные оценки.

Как и все госкомпании это противоречивые для инвестиций объекты с нерыночными правилами функционирования, что создаёт дополнительную неопределённость, но  принципы оценки не меняет.

В конечном итоге всё сводится к гаданию относительно  будущих дивидендов.

Основной и легко вычисляемой проблемой является социальная функция данных предприятий, выражающаяся в избыточно растущей дебиторке.

... Читать дальше »

ФосАгро любопытная с инвестиционной точки зрения компания, ухитряющаяся ходить по грани возможного.

Разумеется, проблемы 20-ого года не обошли её стороной, и вероятнее всего дивиденды окажутся процентов на 30 меньше прошлогодних, но снизившаяся стоимость денег это компенсирует.

Если допустить, что в октябре этого года рублей 30 акционерам перепадёт, то текущая цена вполне приемлема.

Основной и бросающейся в глаза проблемой является значительный отрыв выплачиваемых дивидендов от свободного денежного потока.

... Читать дальше »

Один квартал не даст нам много новой информации, но кое-что любопытное узнать можно.

Так же как и в Сбербанке, здесь решили добавить перед кризисом кредитов, видимо боялись опоздать.

Рис.1.

В отличие от Сбербанка, достаточность капитала у ВТБ значительно хуже, и представляет главную угрозу  с точки зрения инвестиционной оценки.

Рис.2.

На рис.2 отношение баланс/капитал. За следующий ... Читать дальше »

Несмотря на очевидные проблемы и ухудшение показателей, акции компании остаются в числе инвестиционных инструментов предполагающих перспективу.

Основные характеристики на рис.1.

Доходы снизились до обычного уровня, а свободный денежный поток стал слабоотрицательным.

Возросшие кап. затраты  значительно ухудшили качество баланса.

Рис.2.

На рис.2 размер непокрытых обязательств в млрд. ... Читать дальше »

Отчётность Сбербанка невозможно пропустить  и, хотя   информация запаздывает во времени, а также не успевает   захватить  проблемный период, многие любопытные детали полезно отметить.

Несомненно, уже в марте градус назревающих  событий   был понятен, и в связи с этим любопытно проследить  направленность действий компании.

Понятно, что управленческую модель за месяц не развернуть, но, судя по всему, этого и не собирались делать.

Нормальная  реакция рыночного субъекта на растущие риски это их немедленное ограничение.

< ... Читать дальше »

Компания Новатэк продолжает оставаться интересной для наблюдений.

Несмотря на то, что рынок энергоносителей  испытывает трудности, газ не перестаёт быть   перспективным и востребованным ресурсом.

Рост финансовых показателей Новатэка продолжается,  хотя и изменились его причины.

Раньше это был  расширяющийся сбыт,  теперь же часть доходов перекочевала в продажи долей участия и финансовые поступления от совместного бизнеса. 

Значительно выросшие дивиденды ... Читать дальше »

Ранее мною упоминалось, что компания весьма неоднозначный инвестиционный экспонат и с тех пор, однозначности не добавилось.

С одной стороны выплачиваются шикарные дивиденды, с другой, качество баланса постоянно ухудшается, а риски для кредиторов растут.

Разумеется, это находится в русле мировой тенденции, когда деньги перестают рассматриваться как рыночный и ограниченный ресурс.

Но любителям подобного взгляда всегда полезно вспомнить какую-нибудь банальную истину, например, про палку о двух концах. Второй конец  тоже будет ваш, и т.д. ... Читать дальше »

По моим представлениям, на рынке сложились излишне пессимистичные ожидания по компании и вероятнее всего, «дно» где-то рядом.

Ниже, основные данные.

Рис.1.

По всей видимости, основной ход вниз уже пройден и цифры за 20-ый год сползут незначительно.

Для пущей острастки я решил построить довольно грустное дивидендное будущее.

Рис.2.

... Читать дальше »