Итоги не задались, и нет истории печальнее на свете.

За год размер счёта потерял 7,8%. Но этим дело не ограничилось, с меня сняли НДФЛ по полученным купонам, увеличив мои потери до 8,5%.

Прекрасная реклама вложений в  длинные государственные облигации, когда правила налогообложения легко меняются в худшую сторону, а пузырь   долгового рынка лопается под натиском инфляции. 

Особенно очаровательно это смотрится в отношении значительно выросшего индекса ММВБ.

При этом нал ... Читать дальше »

Компания остаётся в устойчивом и предсказуемом состоянии, что весьма позитивно для торговли.

Рис.1.

На рис.1 свободные денежные потоки и дивиденды по состоянию на 9 мес.21г.

Логично предположить, что в 22 году можно ожидать примерно то же самое.

Таким образом, 1,6 копейки дивидендов  дают нам оценку в 16 копеек.

Котировки, выпав из привычного коридора, танцуют в районе этой цифры.< ... Читать дальше »

Компания неплохо смотрится к текущему моменту  и на ней имеет смысл задержать внимание.

Собранные вместе основные показатели на

рис.1. 

Свободного денежного потока с большим запасом хватает для обеспечения дивидендов, которые согласно последней практике равны 50% от ЧП по МСФО.

Выплаты акционерам  вместе с 50-ю %-ми чистой  прибыли по состоянию на 9 мес21г. на

Рис.2 ... Читать дальше »

Компания продолжает углублять противоречие между выплачиваемыми дивидендами и качеством своего баланса.
После присоединения МТС-Банка отчётность по МСФО стала плохо отражать реальные денежные потоки, а по РСБУ за 9 мес. такие данные не предоставляются, но по косвенным показателям догадаться о положении дел не трудно.

Вот так выглядит капитал компании по МСФО.

Рис.1.

Дивиденды платятся на основании РСБУ и здесь капитал не в таком плачевном виде.

Рис.2.

... Читать дальше »

Газпром демонстрирует баснословные результаты деятельности.

Рис.1

На рис.1 денежный поток до изменения в обороте. Цифра за 21г – прогноз, как 4/3 от отчётности за 9 мес.

Открытым остаётся лишь вопрос, чем компания сможет поделиться с акционерами и насколько это будет устойчиво.

Пока часть доходов зависает в дебиторке,  ввиду значительного роста поставки, но трудно предположить, что эти деньги вскоре  не будут получены.

... Читать дальше »

Имеющиеся данные не вполне однозначны для оценки ближайших перспектив.

Несмотря на то, что все показатели вроде бы выросли, уплаченный рекордный налог на прибыль испарил рост денежных поступлений.

Если умножить ключевые данные на 4/3, то их вид за 21 год на

Рис.1.

Из этого следует, что дивиденды в 22 году вряд ли превысят 11 рублей, многое будет зависеть от последующих событий.

Имеет см ... Читать дальше »

Текущая ситуация во многом напоминает историю со Сбербанком. Различие в достаточности капитала и больших финансовых активах на балансе, создающих переоценку. Как  результат, цифры Денежного потока значительно отклоняются в зависимости от курса доллара и ОФЗ.

Рис.1.

В отношении выдачи кредитов и их резервирования картина идентична.

Кредиты получили ускорение, а резервы рекордно низкие.

Рис. 2 и 3.

... Читать дальше »

Сбербанк сверкает величием своих доходов.

Рис.1

Последняя цифра за 21 год взята как 4/3 от 9 мес.21 года и, разумеется, под сомнением.

В любой гордо и безразмерно шагающей истории таятся свои проблемы, без освещения которых, картина будет  неполной.

Разумеется, обратная сторона медали это источники доходов и риски связанные с ними.

Теперь уже очевидно, что ставка сделана на доходы ... Читать дальше »

Отчётность компании за 3 квартал ещё не подоспела, но в данном случае это не принципиально. Достаточно и полугодия.

Я никогда не понимал весьма распространенной «инвестиционной» логики, когда компания оценивается не в то, что она реально зарабатывает, а по каким-то волшебным абстракциям религиозных гуру.

Однажды все больные головы с распухшими абстракциями встречаются с реальностью, но путь этот долог. Иногда длиной в жизнь.

Наверное, мне не стоит быть столь саркастичным, все мы ходим впотьмах заблуждений  и под одним небом, но иначе трудно высказать своё непонимание текущего ... Читать дальше »

Северсталь в 21 году продемонстрировала  всем как надо правильно жить.

Текущая ситуация интересна тем, что будущее несёт в себе фактор повышенной неопределённости. Это и новые налоги, и возможное снижение курса доллара, имеющего большую долю в успехах, и возможное охлаждение конъюнктуры.

В связи с этим можно быть кратким и не расписывать былое величие в деталях.

Достаточно графика выплаченных дивидендов, известных уже и за 21 год.

Рис.1.

... Читать дальше »