Финансовый мир везде построен, «по образу и подобию», в виде пирамиды.

На вершине располагается валюта фондирования, как самый ликвидный, надёжный, низкоинфляционный и низкодоходный инструмент, служащий единицей измерения.

В самом примитивном виде это наличные деньги.

В более продвинутом, – денежные обязательства, гарантированные государством.

В основании пирамиды, различные мусорные активы с безумными рисками, доходностью и волатильностью.

Существует много безграмотных пропагандистских спекуляций, в попытке перевернуть эту пирамиду.

Особенно этим отличаются различные управляющие компании, не очень знакомые с азами, и начинающие отрицать рыночные основы современной цивилизации.

Они пугают крахом финансовой системы, отрицают рынок как явление,  переворачивают пирамиду,  и объявляют то один, то другой мусорный актив или явление, «пупом  Земли» и центром Вселенной.

То это золото, то недвижимость, то акции, то Ким Чен Ын  т.д. Всё, разумеется, зависит от их текущей позиции и является пропагандистской спекуляцией для оболванивания безграмотных.

Поэтому все неденежные измерения, типа  Ебитд, Чистых Прибылей, величин  балансовой стоимости, размеров капитала любой компании, для рынка ничтожны.

Без знания и понимания этих основ невозможно быть успешным на рынке.

Для валютного рынка основой являются резервные валюты. Поэтому любое повышение их доходности, и спроса на них, ведёт к перетоку к ним финансовых ресурсов.

Разумеется, уравновесить это можно только увеличив доходность более рискованных инструментов.

Маргинальные попытки отрицать это, и рынок вообще,  изоляционизм, сектантство  и т.д., приводят только к убыткам и банкротствам.

Для фондового рынка РФ  в качестве валюты фондирования выступают государственные денежные обязательства. Это ОФЗ с различными сроками погашения и доходностью.

Соответственно их доходность и выступает в качестве единицы измерения.

Рост их доходности обеспечивает переток к ним финансовых ресурсов и   обесценивает более рискованные активы.

При падении доходности ОФЗ, они по мере роста курса продаются, и деньги возвращаются в более рискованные активы с большей доходностью.

Это явление и можно назвать дивидендным и облигационным кэрри трейдом.

Соответственно, рассчитывать  любые свои позиции и доходности можно только в сравнении с валютой фондирования.

В основе дивидендных и прочих ралли лежит обычный  кэрри трейд и колебания базовых инвестиционных инструментов.

Как и из чего выбирать.

Внутри различных выпусков ОФЗ тоже существует своеобразный кэрри трейд.

Наименьшую доходность и максимальную, ликвидность и устойчивость, показывают ближайшие к погашению выпуски.

Наибольшую доходность к погашению дают выпуски с максимальной длительностью и  низким купоном.

Нюансы в следующем.

По выпускам в пределах 1 года, когда  есть шанс досидеть до погашения, важен ваш личный налоговый баланс.

Если он отрицательный, то можно покупать облигации, торгующиеся ниже номинала.

Если он положительный, то лучше брать  облигации, торгующиеся выше номинала.

Доходность та же, но получите убыток от курсовых разниц и уменьшите налог.

Таким образом, лично для вас доходность вырастет на величину неуплаченного налога.

По облигациям свыше трёх-пяти лет доходность к погашению утрачивает свою ценность.

Самое главное эффективная доходность промежуточных выплат.

В Квике её нет. Как посчитать.

Выгружаете таблицу текущих параметров всех выпусков ОФЗ в экзель.

Сортируете по срокам.

И дополняете столбиком, с формулой считающей доходность по соответствующей строке. 

Формула выглядит так:

Эффективная доха =( Размер купона/(Предложение*номинал/100)+1)^(365/ длительность купона)

Картинка 1

Как видим, максимальную доходность обеспечивают выпуски 26207 и 46020.

Это «вечные» облигации с погашением в 27 и 36 году.

До 36 года не все смогут  и дожить. Кстати, от  доходности этих выпусков надо отталкиваться при сравнении с другими длительными инвестиционными инструментами.

Любой покупатель акций должен хорошо подумать и обосновать , принесут ли в перспективе его высокорискованные активы аналогичную доходность, прежде чем их покупать.

Из этих двух выпусков,  безусловно, предпочтительнее 26207. Он меньше сроком, гораздо ликвиднее и выше в курсе.

Дальше наступает черёд технического анализа.

Лично я, считаю эффективную доходность денежного потока в 9,2% для базового инструмента очень хорошей.

Но рынок это множественность мнений, где «я», лучше спрятать  на чердак   или запереть в чулане.

Поэтому смотрим технический анализ.

Картинки 2 и 3.

Как видим, в последние 3 месяца негативный тренд не имеет продолжения и курс достаточно устойчив в проторгованном диапазоне.

Соответственно риски его падения уменьшаются.

Можно накапливать инструмент на проливах, и в случае роста курса  понемногу продавать, улучшая доходность позиции.

Всё, как и в дивидендных акциях, только ежедневно, вам ещё  капает неплохой купонный доход.

Если курс начнет устойчиво расти, то это будет означать существенное снижение рисков по широкому рынку, и полезно будет задуматься о продаже части позиции на росте.

Это одновременно улучшит  доходность оставшейся позиции и предоставит ресурсы для кэрри трейда в более  рискованных и доходных активах.