В 12 году Мегафон провёл IPO и вышел на биржу, предварительно слив все возможные деньги контролирующим акционерам.

Посему его историческая статистика имеет искажённый характер.

В плане индикатора ИИИ  это выглядит так:

Рис. 1.

Из основных функций следует отметить динамику денежного потока. Она явно замедляется. И чудес не сулит.

Рис.2.

Обычно, математическое исследование любой функции основано на производной или скорости её изменения. Она выглядит так

Рис.3.

Как видим, скорость обрела нулевое значение. Фаза экстенсивного рынка закончилась.

Началась жёсткая конкурентная борьба за деньги потребителя. Где главная функция это цена / качество и внутренняя эффективность.

Это светит затратами и падением свободного ден.потока, а значит и дивидендов.

В связи с этим , пока компания думает над размером дивидендов за 15 год, его можно спрогнозировать таким:

Рис.4.

Думаю, размер дивидендо ... Читать дальше »

Качество любой инвестиции можно оценить только через её способность возвращать вам деньги.

Вроде бы  эта такая простая и очевидная истина.

Но не знаю почему, общественное инвестиционное  сознание, и далее, общепринятая инвестиционная теория  отвергает эту элементарную истину на корню.

Подменяя такие простые и очевидные понятия различными математическими и неденежными абстракциями.

Возможно потому, что большинству, надо как-то оправдать свою неспособность заработать на рынке деньги.

Эта неспособность, видимо, и трансформируется в определённый комплекс общественной неполноценности. Когда  денежно-рыночные категории подменяются бухгалтерскими и прочими абстракциями.

Всё это напоминает метаморфозу известной поговорки.

В Греции всё есть. Кроме  денег и совести.

Примерно тоже, можно сказать и глядя в отчёт МРСК Центра по РСБУ за 14 г.

Масса народу убеждено, что компанию можно  оценивать п ... Читать дальше »

После шумного и эффектного дефолта по оферте  СУ-155, на всех строителей взгляд очень косой.

Предположить, что у них будут финансовые сложности вполне разумно. Они будут, а строители целиком зависят  от  денег банков.

 Но строитель строителю рознь, и по Су-155, грустные новости и подозрения были всегда и давно.

Размер их обязательств в публичном доступе увидеть нельзя, т.к. они даже не публикуют свою отчётность. Но по общему размеру облигационных займов понятно, что финансовая дыра у них неприличных размеров.

... Читать дальше »

Пермский сбыт отличался хорошими дивидендами, и посему любопытно проследить за его отчётностью. И заодно, узнать откуда они брались, и могут взяться.

По отчётности, компания нарисовала себе прибыль в 326  млн.р.

То, что прибыль на текущий момент  рисованная, сомнений у меня нет, но не в этом суть.

Раз нарисовали, значит, хотят как обычно, выплатить в дивиденды.

Остаётся рассмотреть, возможно ли это, и динамику общего  состояния.

Разумеется, все ритейлеры злоупотребляют деньгами поставщиков.

Они задерживают у себя их деньги, и играют на временных разницах, дабы поддерживать свою текущую ликвидность и экономить на банковских процентах.

Этим успешно занимался и Пермский сбыт. Стоить заметить, что это очень не малая доля в его див. Доходности.

Установить это не сложно. Достаточно взять данные по операционному денежному потоку, изменениям в обороте (ЧОК) и выплаченным дивидендам с 08 года.

Рис.1.

... Читать дальше »

Давать любые фундаментальные прогнозы относительно будущих цен на акции Уралкалия бессмысленно. Это чисто кукловодская фишка, акции  которой будут вечно кем-то где-то заложены, и, соответственно, ценой всегда  будут манипулировать.

Здесь можно дать только один, почти гарантированный, фундаментальный прогноз.

Здесь никогда не будет сколько-нибудь интересных дивидендов.

Так как при любом  росте денежного потока компания сразу наращивает обязательства.

Соответственно, не трудно догадаться, что все денежки отсюда будут изыматься не через акционерный капитал, а через  них.

Если внимательно присмотреться к балансу компании, можно заметить, что на данный момент существует даже дыра в балансе на 89 млрд.р.

Реальные активы меньше обязательств. Кредиторы обеспечены гудвилом и лицензиями.

Так что, даже для них, это фьючерс на будущую калийную погоду.

Удачи им не попасть в какой-нибудь провал на шахте.

Т ... Читать дальше »

Генераторы Газпромэнергохолдинга опубликовали отчётность по РСБУ.

ТГК-1, судя по сообщениям, находится в состоянии реорганизации, и делать какие-то прогнозы невозможно.

Но финансовую математику для понимания текущего состояния нарисовать можно.

ИИИ на

 рис.1.

Позитив обеспечивает активное сокращение долговых обязательств.

В остальном всё не так радужно.

Т.Вороннорова и див, поток на:

Рис.2.

Див.поток, почти точно, идет по функции =ДП/баланс/ликвидные оборотные.

Она замедляется.

В любом случае, больше чем 870 млн.р., или = 0,0002253 р. на акцию за 14 г. вряд ли дадут.

Далее кривая максимально возможного распределения. Или реинвестиционный поток по ставке дисконтирования 12%.

Рис.3.

Функция также замедляется, и даёт цену чуть выше, биржевой.

Можно конечно попытаться сыграть на этой математической абстракции.

Но результат не гарантирован.

При теку ... Читать дальше »

Отчётность Роснефти интересна своей противоречивостью. Различные функции, характеризующие финансовое состояние идут вразнобой.  И по ним сложно делать суждение о перспективах.

Сначала ИИИ.

Рис.1

Интегральный индикатор показывает ухудшение инвестиционного качества.

Это объяснимо. Обязательства значительно растут, и компания показывает бумажные убытки от переоценки.

Но вот остальные индикаторы совсем не однозначны. Такая ситуация складывается когда одновременно растут взаимоограничивающие функции.

К тому же, компании сильно повезло с китайским предоплатным контрактом.

 Без него, самостоятельно, компания не пережила бы 14 г., и ФНБ РФ имел шансы сильно похудеть.

Благодаря этому контракту, изменения в оборотном капитале положительные, и денежный поток для анализа, приходится самостоятельно считать до них.

На Рис.2 и 3.

Взаимоограничивающие функции, ДП до изменений в обороте, и ЧОК.  Одна увере ... Читать дальше »

Томская РК очередной раз попадает на проблему с дебиторкой. Впрочем это болезнь всех сетей в РФ. Но в Томской  РК управляют господа с рыночными взглядами и деньги для них на первом месте. Рынок это деньги, и их в приличных рыночных местах не принято терять.

Посему, дорогих кредитов здесь не берут, а  на плохую дебиторку честно начисляют резервы.

Для начала ИИИ.

Рис.1

Любопытно посмотреть, как ИИИ менялся по месяцам. Проблемы с неплатежами обострились в 4кв.14, и, видимо, это продолжится в 15 г. Возможно, это старые тёрки с Томским сбытом. Но не суть. Проблема нарисовалась.

Так как денежный поток в ф.4 по РСБУ не представляет достаточно полно изменения в оборотном капитале, и даёт цифру уже с изменениями, то   без его взаимного рассмотрения с изменением ЧОК он не показателен.

Всегда необходимо помнить фундаментальные основы при любом исследовании реального явления. Оно может быть отражено, как минимум, двумя взаимоог ... Читать дальше »

МОЭСК продолжает катиться по наклонной. Денег получает столько же, а капекс пухнет    на заёмные.  Ликвидные активы постоянно падают в размере.

График цены,ИИИ и данные по т.Вороннорова, в сопоставлении с див.потоком на :

картинках 1 , 2 и 3.

Прогноз негативный.

Авиакомпания «Трансаэро» полностью погасила облигационный заем объемом 2,5 млрд. рублей
  http://transaero.ru/ru/company/press-centre/news?year=2015&id=030315-press

Денег пока на счету нет. Но новость радует. Облиг было мало, но всё равно приятно.

Иногда и прогнозы сбываются. Не зря над ними пыхтел.