После шумного и эффектного дефолта по оферте СУ-155, на всех строителей взгляд очень косой.
Предположить, что у них будут финансовые сложности вполне разумно. Они будут, а строители целиком зависят от денег банков.
Но строитель строителю рознь, и по Су-155, грустные новости и подозрения были всегда и давно.
Размер их обязательств в публичном доступе увидеть нельзя, т.к. они даже не публикуют свою отчётность. Но по общему размеру облигационных займов понятно, что финансовая дыра у них неприличных размеров.
Чего не скажешь про ГК"Пионер". Отчётность постоянно публикуется и доступна.
Более того увидеть там что-то ужасное, мне удалось.
Всё пристойно.
Но самое главное это круг их главных кредиторов. Т.к. всё зависит от них.
Рис.1.
Как видим, это совсем не маргинальные господа.
Более того, читая новости, можно узнать что:
http://bonds.finam.ru/news/item/gk-pioner-privlekaet-kreditnuyu-liniyu-s-limitom-8-3-mlrd-rubleiy/
ГК "Пионер" привлекает кредитную линию с лимитом 8,3 млрд рублей
ГК "Пионер" привлекает кредитную линию с лимитом 2,5 млрд рублей
И это не в самые добрые времена.
Остаётся предположить, что деньги на оферту в 2000 млн.р. найдутся.
Текущая доходность к оферте имеет безумные %.
Курс облигаций неоправданно занижен.
Даже если не идти на оферту, и предположить, что до погашения купоны будут аналогичного с текущим размера, то доходности выглядят так.
Эфф.доходность купона
рис.2.
Эфф.доходность до погашения
Рис.3
Осталось немного рискнуть, и купить на копеечку, продав уже изрядно подорожавших эмитентов.
Рис.4.
|
