Банк ВТБ является государственным и системообразующим.

Это накладывает на его оценку определённые ограничения.

Да, с ним ничего не случиться и это гарантирует эффект, бесконечно-продолжающейся деятельности, который так важен для долгосрочных инвесторов.

Но взамен, он не может оцениваться инвесторами по традиционным рыночным критериям, предполагающим  продажу бизнеса и получение рыночно-спекулятивного дохода от его текущей оценки.

Тем не менее, я оценю его посредством стандартных процедур.

Это соотношение его денежных доходов и соответствующих им обязательств или рисков.

Денежные доходы - это денежный поток до изменения в оборотном капитале.

Риски - это сопутствующее изменение достаточности капитала или роста обязательств.

Все расчёты достаточно условны, так как размер капитала не очищен от «неденежных» позиций , и не отражает его полной  способности отвечать по обязательствам деньгами.

Тем ... Читать дальше »

Текущая оценка в районе 1300 р/ акцию.

Картинка прикрепление

Ден.потоки Э.ОН Россия.

Оценка в пределах двух рублей.

картинки Прикрепление 1 и 2

Из текущих расчётов следует, что средний СДП с учётом риска 25000 млн р.А по последнему году всё хуже = 11000 млн.р.

Дальше от любимой ставки дисконтирования.Диапазон цены от 70 до 170 р.

 

Как свидетельствуют великие и древние, неназванные и неформальные источники, однажды, Творец, устав от идеальности и скучности бытия, то ли выронил, то ли швырнул прочь, с нехорошими словами, волшебную палочку  либерализма и свободы выбора.

Наш мир, в миг, потерял чистоту, идеальность, единство. И обрел карму, диалектику,

и прочие совершенно лишние детали бесконечного творческого процесса.

Творец устал. Да здравствует, Творец!!!!!!!!!!!

О. Творец!!! Он стал самым первым в мире, инвестором и бенефициаром, Колеса Сансары!!!!!!!!!!

Что самое важное, основным драйвером,  подкручивающим  бесконечное вращение творческого дебоша, выступали всевозможные, безобразные пороки всех жизненных проявлений.

Что ещё ждать от лишних деталей, людей, еретиков, алкоголиков. пивных животов,

гнилых творческих интеллигентов, юродивых, «Pussy Riot», корпоративных акций  наконец?????????? ... Читать дальше »

26 февраля 2014

Явление «Новатэк»  вобрало в себя все возможные противоречия, которые бывают на ФР РФ.
Очевидно, что на конкурентном рынке такие фокусы с расширением бизнеса не возможны  и этот проект спущен  сверху. Скорее всего, для создания конкуренции, и в частности, Газпрому.
Компания имеет вывеску частного предприятия, успешно продающая свои не вполне конкурентные возможности иностранцам.
Разумеется, спекулятивная составляющая  при таких вводных условиях будет раздута по максимуму.
Спекулянты всегда будут ждать чудес, масштабируя любые мифы и строя пирамиды до  рисков, уходящих в
 бесконечность.
Это один из законов финансового   рынка.
... Читать дальше »

20 февраля 2014

Любые сбытовые компании это особый вид бизнеса, имеющий значительные обороты рабочего капитала и соответственно привлечённых денег.
Он подобен банковскому бизнесу и, рассматриваться должен, как и всё спекулянты,
по своим   спекулянтским     законам.  
Самое удивительное, что об этом никто не пишет, а значит никто и не знает.
Тот бред, что несут на эту тему правильные шаманы от инвест.контор, отражает очень специфичные взгляды на оценку бизнеса, основанные не на реальных деньгах или денежной базе, имеющейся в наличии к возможному получению, а на количестве оборачиваемой денежной массы.
Использование оценок на основе традиционных, бухгалтерских мультипликаторов достигает здесь апофигея своего маразма, умножающегося на бесконечность.

Соответственно, и цены на бирже очень часто нужно смело делить на бесконечн ... Читать дальше »

19 февраля 2014

 « 1+1=4.Итак, «1», «+», «1», «=», и правда,  4. Я сам пальцы загибал ».
 
Масонская арифметика от Вороннорова.
 
 
Финансы Лукойла стремительно «хужеют».
Замечено и отмечено было мною давно. Впрочем, на рынке всегда своя арифметика.
Мифы умирают последними и живут дольше их прародителей.
Про мифы вам расскажут правильные шаманы.
Я оставлю мнение о рыночной сути или о деньгах. 





Так глубоко отрицательные финансы опускались только в 2008 г.< ... Читать дальше »

17 февраля 2014

Любые мистические представления, отражающие реальность в символическом виде возникают, разумеется, не на пустом месте.
Основанием выступают вполне обыденные интересы влиятельных персон, трансформируемые правильными шаманами в мир канонических понятий.
Заказчиками данного культа выступают лица заинтересованные в создании нерыночных экономических представлений. Так как рыночный смысл прямо противоположен совершаемым ими  действиям, то единственным способом это обосновать, становится создание показателей, измерителей и понятий,  констатация и канонизация которых, ложиться в  основу «правильной» религиозной доктрины.
В основе культа лежит представление о смысле деятельности компании не как процесса зарабатывающего деньги, а прямо наоборот, его тратящего.

Это вполне укладываетс ... Читать дальше »

14 февраля 2014

Цены на бирже у генерирующих компаний РФ всегда вызывали у меня удивление своим несоответствием с их финансовым состоянием.
Читаемые на форумах призывы к покупке и различные оценки, основанные на данных от начальника электромеханического цеха, вызывали только непонимаемый никем сарказм.
Это в прошлом, и графики подтвердили мою правоту, единственным положительным результатом   которой, были не потерянные мною деньги.



На данный момент рынок ищет цену в не столь невменяемом диапазоне и возникает желание попытаться вновь исследовать  проблему.
ОАО «Энел ОГК-5» имеет иностранного, итальянского мажоритария, которого должны интересовать не толь ... Читать дальше »