ОАО "АК "АЛРОСА государственный монополист, ведущий свою деятельность на полностью контролируемом и неконкурентном рынке.

Посему его инвестиционный анализ и составление прогнозов дело вдвойне неблагодарное.

Тем не менее, оценка любых существующих явлений, представляет профессиональный  интерес.

По сегодняшний момент, деятельность компании достаточно  успешна.

Её финансовые показатели и дивиденды поступательно  растут.

Правда   никаких гарантий, что это в  дальнейшем будет эффективно использоваться в рыночном смысле нет. Скорее обратное.

Выражаться это будет, в выкупе на баланс компании различных неэффективный с рыночной точки зрения производственных активов и инвестиционных проектов.

Разумеется вместо дивидендов.

Тем не менее, оценим то, что есть.

Картинки 1,2,3.

На сегодня, рост операционного денежного потока и достаточно умеренные кап. затраты, обеспечивают свобо ... Читать дальше »

У ОАО "ПРОТЕК" достаточно простой баланс, не отягощённый долгами, поэтому анализировать несложно, по небольшому объёму параметров.

Как и у всех торговых посредников, ключевой функцией является изменение ЧОК.

Чистый оборотный капитал = оборотные активы – все обязательства.

Его изменение и предопределяет дивидендные возможности компании.

Представляется, что ближайшие два года эта цифра будет в р-не 1400 млн.р.

За 14 г. почти всё заплатят уже скоро.

У компании тает на счету наличность, и это представляет собой растущие риски.

Посему цена, вероятнее всего, будет под давлением.

1400 млн.р. это = 2.65 р.

Соответственно, в р-не ... Читать дальше »

Почти  все события, происходящие на финансовых рынках, зависят от политики и действий ЦБ любой страны.

 Посему наблюдение за фактами, которые непосредственно отражаются на его балансе всегда необходимо для оценки текущей ситуации и прогноза.

В 14г. происходило достаточно необычное явление по сжатию баланса ЦБ посредством продажи валютных активов.

То сжатие ликвидности и рост ставок, которые все  сейчас ощущают, было прямым следствием этого факта.

Попытка держать валютный курс не самая разумная политика и правильное решение отказаться от неё, наконец созрело.

В августе активы баланса и валютные активы ЦБ начали расти и если эта тенденция продолжится, то к концу года ситуация с рублёвой ликвидностью полегчает.

Картинки 1 и 2.

Думаю, что валютный курс может продолжить рост, но основную часть он уже выбрал.

Доходности ОФЗ уже начали представлять интерес и в долгосрочном плане можно ждать их снижения.

... Читать дальше »

У ОАО "МОЭСК" существенно снизился ДП до изменения в обороте.

Однако компания его компенсировала, недоплатив кредиторам и сократив дебиторку.

В целом ситуацию можно охарактеризовать как стагнацию, с медленным ухудшением инвестиционных показателей.

Компания платит явно избыточные, при имеющихся данных, дивиденды.

Прогнозирую их незначительное снижение в 15 г., до 2500 млн.р.

Это в р-не 0,05 р., и, соответственно, цена в 1 р. является предельной.

Биржевая цена  крутится на данный момент у этой точки, и, видимо, рынок имеет примерно аналогичное мнение.

Покупать имеет смысл, разумеется, ниже, заложив хороший дисконт на имеющиеся риски падения.

В ОАО "МРСК ЦП" инвестиционные показатели  показывают снижение.

Существенно упал ДП до изменения в обороте. Одновременно потери в оборотном капитале значительно выросли. Итоговый операционный ден. поток вряд ли превысит 5000 млн.р. по итогам года.

Потери восполняются банковскими займами. В совокупности это даёт грустный дивидендный прогноз.

Думаю, что дивиденды  снизятся до 400 млн.р. Это = 0.0035 р/акцию.

Соответственно, выше = 0.07 р., цена интереса не представляет.

Т.к. по  ОАО "МРСК Центра" много спекуляций, то дать свой взгляд

на тему представляет профессиональный интерес.

Не смотря на то, что появились положительные моменты в отчётности компании, общая ситуация почти не изменилась.

Единственным положительным результатом можно назвать сокращение кап.затрат  до вменяемого уровня. И соответственно выход изменения ЧОК в положительную область.

К сожалению, в данном случае это не играет существенной роли, т.к. у компании продолжает опережающими темпами расти дебиторка, и реальные деньги, продолжают её покидать.

Денежный поток от операций  снижается из-за потерь в оборотном капитале.

А объём заёмных обязательств находится уже на критическом уровне.

Единственный ресурс который есть для влияние на ситуацию это снижение кап.затрат.

Прибыль, которую компания рисует, имеет лишь символическое значение. Деньгами она не обеспечена.

... Читать дальше »

Ранее мною уже отмечалась, что оценка акций Аэрофлота представляет собой непростой   случай.

И что стандартные подходы к оценке данной компании не могут быть применимы, в силу особенностей деятельности.

Резкое изменение финансовых показателей во 2 квартале 14 г ,в сторону падения, подтвердило справедливость предыдущих предостережений.

Компания имеет значительные колебания в оборотном капитале и зависима от неустойчивой рыночной конъюнктуры, это всегда отрицательно влияет на дивидендные возможности и, следовательно, инвестиционную оценку.

Текущий рост денежного потока обеспечен только  временным увеличением  кредиторской задолженности.

Денежные потоки компаний, со значительными изменениями оборотного  капитала надо оценивать по данным, полученным до изменения в обороте.

При этом если изменения в обороте положительные, то это лишь временная возможность по улучшению ликвидности, а если отрицательные, то, как прави ... Читать дальше »

Инвестиционные показатели начали улучшаться. Имеет смысл оценить дивидендные возможности.

Они реализуются не скоро, в 16 г. Посему дюрация требует дополнительного дисконта.

Скорее всего, в 16 г. старт будет дан с 4000 млн.р.

Это = 0.00038 р/акцию.

Дисконт в 5% даёт= 0.0076 р.

Торгуется чуть выше. Ждут, наверное, большего.

При уходе  котировок на 0.005-0.006 р., возможно, имеет смысл немного купить.

Оценивать и прогнозировать акции М.Видео достаточно несложно.

Как только касса надувается деньгами, они сразу выплачивают себе авансом огромные дивиденды из денег поставщиков, которых кормят завтраками.

Как только касса сдувается, в панике, кроется вся раздутая кредиторка.

Как свидетельствует отчётность, на завершение 2 кв.14 г., денег на счету, было меньше чем обязательств по дивидендам.

Вполне возможно, что они, надолго, последние.

В 15г. я бы див не ждал.

Котировкам, есть куда упасть, сильно и надолго. Главное, чтобы не обанкротились.

Порекомендовал  бы «инвесторам», ставить стопы.

В Лукойле просто ничего не происходит. Вяло текущая шизофрения вокруг нуля.

Как жилы, вытягиваются дивиденды из стагнирующих  инвестиционных показателей.

Логичнее, на эти деньги, купить сейчас ОФЗ 26207, и получать примерно в 1,63 раза больше.

Данные с прогнозными цифрами на картинках в прикреплениях.