http://forum.roundabout.ru/showthread.php?1029-%D0%98%D0%B7-%D1%82%D0%B5%D0%BC%D1%8B-%D0%A2%D0%9D%D0%A1-%D1%8D%D0%BD%D0%B5%D1%80%D0%B3%D0%BE&p=33787#post33787

Kisljuk

Суть огромного дебата между сторонниками ЧП и ДП мне хорошо известна. У ДП, при ряде достоинств (только кэш), есть и недостатки, такие как:

1) Операционный денежный поток не значит экономическую прибыль, это просто сальдо между "деньгами из" и "деньгами в". То есть, не отражает способность компании генерировать прибыль (или назовите как хотите, прирост капитала и т.д.). Это просто сальдо платежей. Никто не спорит, что тренд этого сальдо говорит о многом, особенно если сравнить его с трендом ЧП. Но, повторюсь, это не фактор экономической прибы ... Читать дальше »

Определение стоимости любой компании, производящей нематериальные ресурсы, не менее сложная задача, чем оценка банков.

Суть любой инвестиционной оценки, это определение качества и ликвидности активов компании, и их способности производить денежный поток в интересах   акционеров.

 Когда производятся нетоварные ресурсы, которые к тому же предназначены не для рыночной сферы, а часто носят и военно-секретный характер, то кроме статистического ряда из прошлых данных опереться больше не на что.

Обычный технический и статистический анализ.

На этом примере особенно понятно, что противопоставление технического и фундаментального анализа бессмысленно.

 Весь фундаментальный анализ это технический анализ статистического ряда финансовых показателей и коэффициентов, полученных по прошлым данным, и их экстраполяция в будущее.

Из статистики денежных пот ... Читать дальше »

Идея о том, что ОАО «Ленэнерго», поменяет своё отношение к акционерам владельцам обыкновенных акций, пока не нашла своё подтверждение.

На дивиденды поскупились, распределив их так:

Есть ли положительные перспективы.

Они, достаточно   скромные, но есть.

В основе положительных ожиданий поступательный рост ден.потока от операций.

По этому показателю акция достигла дна и значительно ухудшить соотношение всех балансовых отношений уже достаточно трудно. Разве что, преднамеренно обанкротить компанию.

Статистика по РСБУ и МСФО.

рсбу

мсфо

... Читать дальше »

Новости и входящую информацию необходимо фильтровать, анализируя первоисточники и совокупность фактов.

Находясь в теме вопроса, вынужден осветить то,  что мелким шрифтом и за кадром.

Сама новость, на сайте компании и в прессе, выглядит так:

http://tns-e.ru/news/tnsenergo/gruppa_vtb_priobrela_5_aktsiy_oao_gk_tns_energo/

Группа ВТБ приобрела 5% акций ОАО ГК «ТНС энерго»

Новости «ТНС энерго» Источник: Пресс-служба Группы компаний «ТНС энерго» 21 мая, 2014 года

RCB Bank Ltd, дочерний банк Группы ВТБ, приобрел 5% акций ОАО ГК «ТНС энерго» на сумму 30 млн долларов. Сделка состоялась в рамках начала комплексного сотрудничества компаний.

А на самом деле так:

http://disclosure.skrin.ru/ShowMes ... Читать дальше »

Акции Русгидро проявляют нестандартную динамику, и это повод присмотреться к статистике.

Так как  ситуация с акционерным капиталом постоянно меняется, то прошлые данные становятся не очень представительными. Достаточно и информации за два последних года.

Денежные потоки из отчёта ДДС.

 

Из двухлетней статистики следует, что дивидендные возможности компании достаточно скромные. Значительные кап.вложения и дефицит рабочего капитала.

Тем не менее, в 13г подрос ДП от операций, а вложения стали скромнее.

Соответственно, дивидендные перспективы стали улучшаться.

 

За счёт последней допэмиссии,  финансовое возможности компании, и, соответственно. все балансовые коэффициенты сдвинулись в положительную сторону.

Полученные от государства деньги, = 50 ярдов, разместились на депозитах в Сбербанке.

Почему-то в балансе, их спрятали под вывеской &l ... Читать дальше »

Инвестиционная оценка банков это самая сложная задача, которую интересно решить.

Разумеется, у каждого есть свои  представления на эту тему, и среднестатистическое мнение мы видим на рынке.

Лично у меня очень непопулярное и негативное отношение к акциям банков как инвестиционным инструментам.

Банковский бизнес это одно из самых низкодоходных и высокорискованных занятий.

Соотношение риск / доходность, как самого бизнеса, так и инвестиций в акционерный капитал, имеет максимальное и неудовлетворительное значение.

Это выражается в низких дивидендах, или их отсутствии, а также  в высокой волатильности.

Инструмент спекулятивен и мало чем отличается от фьючерса.

Тем не менее, он существует, а сложные задачи интересно решать.

Денежная статистика Банка Возрождение.

 

Из статистики следует, что главной, и вполне ... Читать дальше »

Значительные колебания в оборотном капитале, присущие всем спекулянтам требуют и соответствующих  средств,  для их оценки и описания в инвестиционных расчётах.

В качестве примера решил выбрать компанию Самараэнерго.

Отчётность характерна,  проста и подходит для базового образца.

Отчётность по РСБУ предоставляет данные по денежному потоку от операций уже с изменениями в оборотном капитале.

Чтобы свести оценочные погрешности к минимуму, необходимо брать данные за максимально длительный период и их усреднять.

Это неудобно, и вдобавок, постоянно существует необходимость оценивать текущие изменения и тенденции при ограниченных данных.

Квартальные данные не содержат отчётов о ДДС.

Аналогичная проблема существует и при оценке банков. Не все из них, оперативно  готовят ежеквартальные отчёты по МСФО.

С целью решить эту п ... Читать дальше »

Очень многим интересно знать данные о торгующихся  эмитентах, и тем более банках.

Особенно интересно, когда эти данные можно получать регулярно, с небольшим лагом по времени.

Но думаю мало кто, кроме узких специалистов на это способен.

Желающим, немного  расширить круг посвящённых, могу дать несложные практические советы.

 

Где удобно брать отчётность.

Во-первых, она ежемесячно публикуется на сайте ЦБ. Но в очень неудобном виде.

Разбираться в балансовых счетах банковского учёта, занудно и трудоёмко.

Хороший сайт, где всё сделали за вас.

http://kuap.ru/banks/1481/balances/

 

Специально, сразу вывожу ссылкой на баланс Сбербанка.Он массово интересен.

А вообще выбираете любой банк и анализируете.

Выгружаете табличку в экзель.

... Читать дальше »

Как не много надо спекулянтам для счастья.

Сегодня планка в другую сторону.

Русславбанк продал кредитный портфель на 1 млрд рублей для поддержания системы Contact

ТГК-2 привлечет у ВТБ кредит на 9,55 млрд руб

http://www.mngz.ru/oil-gas-energetics/490290-tgk-2-privlechet-u-vtb-kredit-na-955-mlrd-rub.html

ТГК-2 договорилось с ВТБ о привлечении 9,55 млрд руб.

Подписание кредитного соглашения запланировано в скором времени.

Правление ВТБ по итогам переговоров с ТГК-2 о реструктуризации кредитов, утвердило положительное решение кредитного комитета в отношении одобрения сделки по предоставлению денежных средств на цели рефинансирования текущей задолженности, лизинга оборудования и финансирования общехозяйственной деятельности группы.

Согласно отчету, компания провела переговоры с ВТБ о реструктуризации существующих кредитов на сумму 7,5 млрд руб.

Компания достигла соглашения с Газпромбанком о возобновлении кредитной линии на 2 млрд руб.

В течение 2014 г у ТГК-2 наступает срок погаш ... Читать дальше »