Генераторы Газпромэнергохолдинга опубликовали отчётность по РСБУ.

ТГК-1, судя по сообщениям, находится в состоянии реорганизации, и делать какие-то прогнозы невозможно.

Но финансовую математику для понимания текущего состояния нарисовать можно.

ИИИ на

 рис.1.

Позитив обеспечивает активное сокращение долговых обязательств.

В остальном всё не так радужно.

Т.Вороннорова и див, поток на:

Рис.2.

Див.поток, почти точно, идет по функции =ДП/баланс/ликвидные оборотные.

Она замедляется.

В любом случае, больше чем 870 млн.р., или = 0,0002253 р. на акцию за 14 г. вряд ли дадут.

Далее кривая максимально возможного распределения. Или реинвестиционный поток по ставке дисконтирования 12%.

Рис.3.

Функция также замедляется, и даёт цену чуть выше, биржевой.

Можно конечно попытаться сыграть на этой математической абстракции.

Но результат не гарантирован.

При теку ... Читать дальше »

Отчётность Роснефти интересна своей противоречивостью. Различные функции, характеризующие финансовое состояние идут вразнобой.  И по ним сложно делать суждение о перспективах.

Сначала ИИИ.

Рис.1

Интегральный индикатор показывает ухудшение инвестиционного качества.

Это объяснимо. Обязательства значительно растут, и компания показывает бумажные убытки от переоценки.

Но вот остальные индикаторы совсем не однозначны. Такая ситуация складывается когда одновременно растут взаимоограничивающие функции.

К тому же, компании сильно повезло с китайским предоплатным контрактом.

 Без него, самостоятельно, компания не пережила бы 14 г., и ФНБ РФ имел шансы сильно похудеть.

Благодаря этому контракту, изменения в оборотном капитале положительные, и денежный поток для анализа, приходится самостоятельно считать до них.

На Рис.2 и 3.

Взаимоограничивающие функции, ДП до изменений в обороте, и ЧОК.  Одна увере ... Читать дальше »

Томская РК очередной раз попадает на проблему с дебиторкой. Впрочем это болезнь всех сетей в РФ. Но в Томской  РК управляют господа с рыночными взглядами и деньги для них на первом месте. Рынок это деньги, и их в приличных рыночных местах не принято терять.

Посему, дорогих кредитов здесь не берут, а  на плохую дебиторку честно начисляют резервы.

Для начала ИИИ.

Рис.1

Любопытно посмотреть, как ИИИ менялся по месяцам. Проблемы с неплатежами обострились в 4кв.14, и, видимо, это продолжится в 15 г. Возможно, это старые тёрки с Томским сбытом. Но не суть. Проблема нарисовалась.

Так как денежный поток в ф.4 по РСБУ не представляет достаточно полно изменения в оборотном капитале, и даёт цифру уже с изменениями, то   без его взаимного рассмотрения с изменением ЧОК он не показателен.

Всегда необходимо помнить фундаментальные основы при любом исследовании реального явления. Оно может быть отражено, как минимум, двумя взаимоог ... Читать дальше »

МОЭСК продолжает катиться по наклонной. Денег получает столько же, а капекс пухнет    на заёмные.  Ликвидные активы постоянно падают в размере.

График цены,ИИИ и данные по т.Вороннорова, в сопоставлении с див.потоком на :

картинках 1 , 2 и 3.

Прогноз негативный.

Авиакомпания «Трансаэро» полностью погасила облигационный заем объемом 2,5 млрд. рублей
  http://transaero.ru/ru/company/press-centre/news?year=2015&id=030315-press

Денег пока на счету нет. Но новость радует. Облиг было мало, но всё равно приятно.

Иногда и прогнозы сбываются. Не зря над ними пыхтел.

Ничего неожиданного и интересного не произошло. Инвестиционные показатели Лукойла медленно ухудшаются. Денежный поток снижается, а кап.затраты и заимствования растут.

Разумеется, у компании есть запас прочности, и она ещё долго может платить привычные дивиденды, в том числе и из заёмных средств. Но шикарных перспектив не просматривается, а текущая див. доходность в долларах, сравнима с вкладом в банке под 5%.

Остаётся заметить, что кэрри-трейд в рублёвой зоне, по другим самым высоконадёжным инструментам  с неограниченным объёмом вложений, даёт существенно больше.

Данные по ИИИ и Теореме Вороннорова, в сравнении с дивидендным потоком, можно посмотреть

На картинках 1 и 2.

То, что в Газпромнефти зреют проблемы, неоднократно отмечалось мною ранее.

И вот они, глядя в цифры,  стали очевидны.

Но для начала, стоить отметить очевидное и нескрываемое  кукловодство в её акциях.

Разумеется, ЦБ пасёт тему только при продажах. Что зря. И отражает небеспристрастный взгляд на проблему.

Естественно, что я всё время смотрю графики и цены, и тему пропустить не мог.

Картинка 1.

В самом начале торгов 10 и 12 февраля 15г. на 18 ой и 3 ей минуте,  пока никто еще не успел выставить заявки, некто, ставит огромный объём на  покупку по нерыночной цене.

 Картинка 2 и 3.

Типа, собирать с рынка и мелочиться не царское это дело.

Дальше деньги у царька закончились, и теперь любопытно, что же будет дальше, и не сползёт ли корона.

Касаемо, финансовых результатов. Несмотря на девальвацию и связанный с ней  рост денежного потока, компания продолжила грузиться неликвидами и бу ... Читать дальше »

До этого момента не наблюдал отчётности Черкизово.

Решил восполнить пробел.

Для начала красивый график. Инвесторы жаждут акций.

Картинка 1.

Далее мой интегральный индикатор.

Картинка 2.

Мнение по направленности движения совпадают. С 12 г., ситуация явно хорошеет.

Следом, моя коронная фишка. Теорема Вороннорова.

Картинка 3.

Правда сразу сообщаю, что реально дивы объявлены только в 14 году. =0,71 долл/акцию.

До этого, я в качестве дивидендов взял данные, по выводу компанией денег «налево», в интересах отдельных акционеров.

Разумеется, это могла быть и реальная необходимость, но очень часто это может использоваться, как вывод денег в обход стандартных процедур.

Вот эта строчка, к примеру, в отчётности за 12-13 годы.

Картинка 4.

Независимо от взгляда на проблему, затраты по финансовой деятельности и дивиденды стоят в одном ряду. Из компании выводятся свободные день ... Читать дальше »

Разумеется, любые фундаментальные исследования, в том числе и по макрофинансам, должны иметь практический результат.

Одно дело, искать причины и объяснять произошедшие события. Другое, пытаться делать прогноз.

Исходя из анализа тенденций в макроэкономической статистике, я нашёл причины двигавшие индекс ММВБ в 14 г., вопреки экономической реальности.

В 14 году стало достаточно очевидно, что его динамика замечательно коррелирует с требованиями к банкам от ЦБ.    

Картинка 1 и 2.

Т.о.  в наших руках, очень неплохой индикатор, подсказывающий, куда    двинется индекс ММВБ

Чтобы получить более точные и приближенные к текущему моменту данные, надо

просуммировать текущую задолженность банков по операциям РЕПО и по обеспеченным кредитам.

Эти данные даются в текущем режиме.

Вот результаты с 1 августа 14 г . в относительный цифрах.

Картинка 3.

А теперь сравним с индексом М ... Читать дальше »

В то, что в РФ, в перспективе ближайших 5 лет, можно создать реальное товарное импортозамещение   способны верить только  поэты и лирики.  Физикам, в силу наличия устойчивых ментальных     представлений , доставшихся от  соприкосновений с осязаемой реальностью, уверовать в это невозможно.

Тем не менее, есть такая сфера как финансы, где можно творить бесконечно-масштабируемую реальность, и отрицательные обратные связи вернуться к вам со значительной задержкой.

Это сфера сопоставима по своим возможностям  с пропагандистским воздействием. Отрицательные обратные связи,  в виде побочных эффектов, могут долго растворяться в океане финансовых пирамид.

То, что в финансовой политике началось, и  полным  ходом  импортозамещение, узнать не трудно.

Так же не трудно увидеть и побочные эффекты этого  процесса.

График индекса ММВБ.

Картинка 1.

Первое, с чем стоит сравн ... Читать дальше »