Денежный поток оборотных активов и  связка баланса «оборотные активы + обязательства», - это ключевое место, основная ось, инвестиционного и спекулятивного анализа.

На этой главной оси баланса, встречаются спекулянт с инвестором. И на ней же, они расходятся в разные стороны.

Суть расхождения в принципиально разных точках отсчёта и источниках предполагаемого   дохода.

Инвестор строит свои расчёты на реальных источниках дохода, которые можно получить с объекта инвестирования.

Спекулянт строит свои расчёты на мнении третьих лиц, о доходах объекта инвестирования, с целью перепродажи.

Т.к. в преобладающей  ныне  инвестиционной теории, почти все показатели носят абстрактный характер,  а оценка компании ведётся по всем деньгам и ресурсам, которые в неё поступают, независимо от источника их происхождения и предназначения,

то и результаты, основанные на таких данных, неизбежно, становятся полностью спек ... Читать дальше »

В предыдущем опусе, мною было сделано существенное  замечание, о простоте линейного  способа расчёта СДП, и проблемах, которые могут появиться из его ограниченности.

 Подобной простотой порождены распространённые ошибки многих аналитиков, одну из которых я отметил в своём посте про Мосэнергосбыт.

... Читать дальше »

Технологические успехи мало что меняют в базовых, архетипических представлениях людей об окружающем мире.

Любые представления и образы неизбежно базируются на древних символах, заложенных в культурную основу цивилизации.

Одним из символов, расположенных в основании человеческих представлений об окружающем мире был магический квадрат.

Он выражал свойства замкнутого пространства в равноудалённых точках и их отношения между собой. С древних времён принципиально ничего не изменилось. И вся математическая заумь,  физический смысл которой не всегда можно представить, всегда сводится к простым базовым понятиям и функциям.

Обращаясь к экономической символике, и   к тому, как люди  отражают  экономические понятия и процессы, мы находим всё тот же магический квадрат в   виде баланса.

Баланс это основной   документ  э ... Читать дальше »

Достаточно давно, осмысляя базовые инвестиционные понятия, и исследуя статистические зависимости, мною была сформулирована инвестиционная теорема, смысл которой изложен ниже.

Помимо логики, заключённой в теоретическое утверждение, должно быть соответствие реальности, подтверждённое статистическим материалом.

Любая теорема требует доказательств.

Для себя  я её доказал и подтвердил.

Оставляя за  собой авторство, и права  на идею, ссылки на автора и первоисточник обязательны, решил предоставить возможность неограниченному кругу пользователей,

самим подтвердить теорему собственной статистикой,  и воспользоваться её плодами.

Знание теоремы позволит любому желающему, без значительных затрат времени и  усилий, определять текущую  инвестиционную стоимость любой компании с приемлемой погрешностью.

Итак, теоретическое утверждение.

 

«Текущая инвестиционная оценка определяется  ... Читать дальше »

http://www.vedomosti.ru/companies/news/27645961/eks-gendirektor-svyazinvesta-yurchenko-stal-minoritariem

«Мосэнергосбыт» — перспективная компания, все дело в некачественном управлении, считает Юрченко. За всю историю «Мосэнергосбыта» в совете директоров никогда не было независимых, а нынешний совет управляет так, что эффективность работы только падает, сетует миноритарий. Например, сегодня собранию акционеров рекомендовано одобрить размещение депозитов с лимитом в 10 млрд руб. каждый в банке «Россия» и «Газпромбанке» под минимум 3% годовых и в то же время — привлечь кредит в «Газпромбанке» максимум в 1 млрд руб. под процент, не превышающий ставку рефинансирования Банка России ... Читать дальше »

Так как благодаря внимательному пользователю информации Олегу, ( за что ему огромная благодарность) был выявлен косяк в данных по Таттеликому.

http://fondmarket.ucoz.com/blog/primer_issledovanija_investicionnoj_privlekatelnosti_i_stoimosti_kompanii_s_pomoshh_balansovykh_dannykh_na_primere_oao_tattelikom/2014-06-01-88

То я публикую полностью таблицу вновь, как она выглядит у меня.

Косяк  возник из-за того, что я хотел показать именно принцип обработки данных по балансу. И удалял столбики с другими к-нтами относящимися к денежному потоку.

Таблица в экзеле «поехала» и выдала арифметический косяк.

Он не принципиальный, но исправить надо.

Так выглядит всё у меня.

... Читать дальше »

Турнет не тянет и мне нормально не разместить материал. Всё равно по-прикалываюсь. Греф всем вместо меня объяснил: http://www.banki.ru/news/lenta/?id=6697345 Греф: дивиденды могут быть повышены при привлечении Сбербанком дополнительного капитала 06 июня 2014 12:44 • 1 • 313 В случае привлечения дополнительных средств в капитал Сбербанк будет готов увеличить размер дивидендных выплат по акциям. Об этом заявил в ходе своего выступления на годовом собрании акционеров глава крупнейшего фининститута РФ Герман Греф, передает корреспондент портала Банки.ру. Он подчеркнул, что Сбербанк будет искать пути докапитализации. «Но мы не можем сами докапитализировать и повышать дивиденды», - пояснил Греф. «Нам сегодня даже 20% дивидендов (от чистой прибыли. - Прим. ред.) выплачивать – это дается с огромным трудом. Нам нужно поддерживать капитализацию нашей компании. Это ключевой показатель, — отметил Греф. — Если мы будем платить больше дивидендов, мы будем размывать наши акции».

Писать времени и возможности всё меньше.

Лето. Страда.

Тырнет в Чухне, тянет только по будням и ночам. Ладно, хоть свет пока не отключают.

На рынке кто-то льёт «Реника». По всем фронтам. Неужто акционер уже не богат.

 Покупаю по 5 лотов проливы.

Продаю РЖД-32. Так глупо в них вляпался. Посмотрел по Квику доходность, удивился,

 « как умная Маша», и купил.

Глядь, а оферты и нет. Разводка. Просто переменный купон. Ладно, хоть кукл их пасёт.

Также подбираю Россетти преф по 3 лота через 0,5 р. Даже интересно до 0,4 р. доберёмся или нет.

Из дру ... Читать дальше »

Решил разместить достаточно простое пособие для оценки инвестиционной привлекательности компании.

Это не сложно по затратам, времени и усилий, и доступно каждому, кто присутствует на ФР  в любом качестве.

Берём баланс Таттеликома по РСБУ(для примера) за ряд лет. И выписываем цифры в табличку.

1.Оборотные активы.

2.Дебиторка.(В случае с торговыми компаниями можно добавить запасы).

3.Баланс.

4.Капитал.

5.Общие обязательства.

6.Дивиденды (уплаченные!)(Это придётся брать из отчётов).

7.Чистую прибыль для справки.

Это всё. Остальное - производные и коэффициенты от этих данных.

1.Сначала определяем рабочий капитал.

Рабочий капитал = Оборотные активы – все обязательства.

 

2.Затем его изменени ... Читать дальше »

http://forum.roundabout.ru/showthread.php?1029-%D0%98%D0%B7-%D1%82%D0%B5%D0%BC%D1%8B-%D0%A2%D0%9D%D0%A1-%D1%8D%D0%BD%D0%B5%D1%80%D0%B3%D0%BE&p=33787#post33787

Kisljuk

Суть огромного дебата между сторонниками ЧП и ДП мне хорошо известна. У ДП, при ряде достоинств (только кэш), есть и недостатки, такие как:

1) Операционный денежный поток не значит экономическую прибыль, это просто сальдо между "деньгами из" и "деньгами в". То есть, не отражает способность компании генерировать прибыль (или назовите как хотите, прирост капитала и т.д.). Это просто сальдо платежей. Никто не спорит, что тренд этого сальдо говорит о многом, особенно если сравнить его с трендом ЧП. Но, повторюсь, это не фактор экономической прибы ... Читать дальше »