Свою позицию по инвестиционным оценкам стоимости акций АФК Система я излагал давно, и чтобы не повторяться, можно всё увидеть по ссылкам:

http://fondmarket.ucoz.com/blog/afk_sistema_dividendy/2015-04-20-213

http://fondmarket.ucoz.com/blog/afk_sistema_rsbu_14g/2015-04-07-201

http://fondmarket.ucoz.com/blog/afk_sistema_mify_i_realnost_s_bashneftju_i_bez/2014-11-15-138

http://fondmarket.ucoz.com/blog/afk_sistema_mify_i_realnost_vsegda_li_prav_birzhevoj_rynok_i_kvalifikacija_investorov/2014-04-05-43

С тех пор многое произошло, появились новые данные, и тему можно обновить.

Напомню, что оценки я делаю именно по РСБУ, причины этого описывал ранее.(см.по ссылкам)

В данном случае отчётность по МСФО не даёт достаточных для оценки данных и значительно искажает реальность.

Т.к. АФК Система это инвестиционный холдинг, то капитальных вложений у материнской компании практически нет, а финансовые расходы по РСБУ учитываются в разделе операционной деятельности, т.о. за базу берётся обычный денежный поток от операций + полученные проценты.    

Далее эти данные наносятся на график, совместно с выплачиваемыми  дивидендами и расчётной кривой, учитывающей риски по известной формуле из теоремы Вороннорова.

 Рис.1.

Полученные результаты аппроксимируются посредством логарифмических трендов и продолжаются в будущее на величину стоимости денег. Ныне это 8-9 лет.

Рис.2.

Далее сделать оценки и выводы не составляет большого труда.

Выводы не утешительные для покупки.

Оценки по денежному потоку дают 23-27 р.

По дивидендам = 13-15 р.

А по моей  волшебной формуле, учитывающей риски = 10-12 р.

Я известный «нелюбитель» рисков и предпочитаю их оставлять людям, живущим на зарплату. Они молодые, ещё заработают.