Форма входа

Поиск

Календарь

«  Апрель 2016  »
ПнВтСрЧтПтСбВс
    123
45678910
11121314151617
18192021222324
252627282930

Архив записей

Наш опрос

Оцените мой сайт
Всего ответов: 104

Статистика


Онлайн всего: 1
Гостей: 1
Пользователей: 0




Суббота, 02.07.2022, 13:39
Приветствую Вас Гость | RSS
Фондовый рынок
Главная | Регистрация | Вход
Блог


Главная » 2016 » Апрель » 01

На примере Роснефти можно увидеть, зачем появилась теорема Вороннорова и в чём её смысл. А также, почему никакие фундаментальные оценки не имеют простых и унифицированных решений.

Компания имеет значительные колебания в оборотном капитале из-за договора, предусматривающего предоплату за нефть в Китай.

Поэтому денежный поток от операций перестаёт отражать реальность и для оценки необходимо брать денежный поток до изменения в оборотном капитале.

Далее, для получения свободного денежного потока, из денежного поток до изменения в оборотном капитале необходимо вычесть кап. затраты и финансовые платежи, нанести это на график, и сравнить с дивидендами.

Рис.1.

Как видим, разница существенная. Почему?

Всё банально. У Роснефти большой долг, создающий значительные риски.

Так появилась формула, которая уменьшает денежный поток в зависимости от рисков,  в качестве которых выступают непокрытые обязательства. ( Оборотные активы – О ... Читать дальше »

Просмотров: 635 | Добавил: Воронноров | Дата: 01.04.2016 | Комментарии (0)


Copyright MyCorp © 2022