Новатэк одна из немногих компаний, которые последовательно росли на протяжении прошедшего десятилетия.

Стоить отметить, что столь положительное для инвестора качество, как непрерывность роста, не бесплатно.

Постоянное расширение бизнеса стоит столь же постоянных кап. затрат, и, как следствие, небольших дивидендов.

Разрыв между оценкой на основе дивидендов и текущей ценой слишком велик, чтобы не предавать этому значения. Ведь однажды рост может закончиться, а биржевые котировки повторить судьбу «Магнита».

Пока такое не просматривается, но знать это полезно.

Рис.1.

На рис.1 история дивидендов, аппроксимированная параболой. Это оптимистичный сценарий согласно которому стоимость компании всего 445 р/а.

Кстати, за 18 год сценарий обещает дивиденды = 18,6 р/а и является реалистичным прогнозом.

Биржевая цена с подобной оценкой не согласна.

Рис.2.

Последнее значение =1036 р/а, что в 2,36 раза выше по ... Читать дальше »