Т.к. существует масса, самых различных теоретических представлений о возможности монетарного управления инфляцией, имеющих противоположные взгляды, то самое логичное, обратиться к статистике, описывающей практический результат, и являющейся единственным критерием истины.
Для начала, опыт развитых рынков, США.
Рис. 1 и 2.
Из картинок следует, что денежная эмиссия не имеет очевидной корреляции с инфляцией.
Более того можно наблюдать обратный эффект. Если смотреть на производные, то скорость изменения денежных агрегатов чуть увеличивается. В то время как скорость прироста инфляции уменьшается.
Из этого можно сделать вывод, что эмиссия денег лишь компенсирует дефляционное сжатие и, как минимум, не приводит к росту инфляции. Скорее наоборот.
Также можно отметить, что денежные агрегаты растут синхронно. Это свидетельствует об отсутствии кредитного пузыря.
Теперь РФ, за аналогичный период.
Рис.3 и 4.
...
Читать дальше »
