Т.к. существует масса, самых различных теоретических представлений о возможности монетарного управления инфляцией, имеющих противоположные взгляды, то самое логичное, обратиться к статистике, описывающей практический результат, и являющейся единственным критерием истины.
Для начала, опыт развитых рынков, США.
Рис. 1 и 2.
Из картинок следует, что денежная эмиссия не имеет очевидной корреляции с инфляцией.
Более того можно наблюдать обратный эффект. Если смотреть на производные, то скорость изменения денежных агрегатов чуть увеличивается. В то время как скорость прироста инфляции уменьшается.
Из этого можно сделать вывод, что эмиссия денег лишь компенсирует дефляционное сжатие и, как минимум, не приводит к росту инфляции. Скорее наоборот.
Также можно отметить, что денежные агрегаты растут синхронно. Это свидетельствует об отсутствии кредитного пузыря.
Теперь РФ, за аналогичный период.
Рис.3 и 4.
Из данных следует, что если кто и напечатал много денег, раздув кредитный пузырь, так это РФ.
Рост наличных денег за 15 лет в 25 раз.
Также, кривая М2, сильно оторвалась от М0. Это и есть свидетельство кредитного пузыря.
Кривую инфляции даже не видно на графике, в виду несопоставимости роста количества денег и цен.
Относительно низкую инфляцию обеспечивал масштабный товарный импорт, создавая на рынке конкурентную среду и дефляционное давление.
Если мы посмотрим график производных процессов, то заметим, что направленность скорости изменения денежных агрегатов и инфляции, не только не коррелируют, но и изменяются в противоположных направлениях.
Сжатие денежных агрегатов увеличивает инфляцию.
Особенно это заметно, если посмотреть крупный масштаб.
Рис. 5 и 6.
Как видим денежные агрегаты почти не росли в 14 г.
Наличные деньги даже уменьшились в размере.
А вот инфляция уходит в небо, в след за падением объёмов импорта.
Из всего приведённого статистического материала ясно следует, что монетарное регулирование, как минимум, никак не влияет на инфляцию. Как максимум, даёт обратный эффект.
Самое удивительное, что в подавляющем большинстве научных и обывательских представлений, господствуют мифы, никак не соответствующие реальности.
А все решения по монетарному управлению принимаются именно на их основе.
Например, вот.
http://www.banki.ru/news/lenta/?id=7917142
«Медведев призвал ЦБ и Минфин снижать инфляцию в РФ.»
Как финансовые власти могут снизить инфляцию, господин премьер министр не объяснил.
Они лишь, её свидетели на графиках и в магазинах. Любые монетарные ограничения лишь приводят к её повышенному росту. А основной вклад в это дают девальвация, и эмбарго на европейское продовольствие.
Это решение принимал, и продолжает на нём настаивать, лично премьер.
Так что, не к тем он обращается
Вывод. Никакие монетарные ухищрения не изменят инфляцию.
Это функция монополизации и неконкурентности внутреннего рынка, а также популистского политиканства.
|