Отчётность Роснефти интересна своей противоречивостью. Различные функции, характеризующие финансовое состояние идут вразнобой. И по ним сложно делать суждение о перспективах.
Сначала ИИИ.
Рис.1
Интегральный индикатор показывает ухудшение инвестиционного качества.
Это объяснимо. Обязательства значительно растут, и компания показывает бумажные убытки от переоценки.
Но вот остальные индикаторы совсем не однозначны. Такая ситуация складывается когда одновременно растут взаимоограничивающие функции.
К тому же, компании сильно повезло с китайским предоплатным контрактом.
Без него, самостоятельно, компания не пережила бы 14 г., и ФНБ РФ имел шансы сильно похудеть.
Благодаря этому контракту, изменения в оборотном капитале положительные, и денежный поток для анализа, приходится самостоятельно считать до них.
На Рис.2 и 3.
Взаимоограничивающие функции, ДП до изменений в обороте, и ЧОК. Одна увере
...
Читать дальше »