ВТБ не является коммерческим банком, а выступает в качестве некого маленького публичного аналога ФРС.
Так что, кто мечтал стать акционером ФРС, welcome, вам сюда.
По причине не вполне коммерческого статуса ВТБ имеет значительное преимущество в виде неограниченного по размерам и дешёвого фондирования.
Правда, это преимущество ограничено размером эмиссии акционерного капитала.
И на сегодня, логично предположить, что денежный доход будет распределяться на все акции. В том числе, и на выпущенные субординированные префы.
Далее ИИИ,
Рис.1.
ИИИ не радует ,т.к. обязательства постоянно растут.
Теперь основные цифры по возможному распределению в сравнении с дивидендным потоком, в млрд.р.
Рис.2.
Как видим, данная математическая модель, вполне адекватно отражает реальность, и даёт коридор по возможному распределению денежного потока.
А теперь представим, тоже, но в копейках на акцию, логично 
...
Читать дальше »