Ситуация с финансами у Сбербанка стала улучшаться. Баланс и кредитование сжимаются, обязательства сокращаются и это позитивно сказывается на его инвестиционной оценке.
Кризисы всегда благотворно влияют на корпоративные финансы, приземляя управляющих, заставляя их думать о рисках и резервах, а не о понтах и величии миссии.
На рис.1 динамика валюты баланса и кредитов.
На рис.2 интегральный индикатор ИИИ.
На рис.3 дивидендный поток и расчётный коридор дивидендных возможностей.
Как видим, в 13 году и ,соответственно, с выплатой в 14-ом году, с размером див был перебор за которым последовала расплата в последующем.
Наглядный урок. «Не выпендривайся, и не заплывай за буйки».
Пока, судя по полугодию, предстоящие дивиденды возможны в границах 1,8- 3,3 р/акц.
К текущим котировкам это никакого инвестиционного интереса не представляет, и очевиден вывод, что цена акции очень плохо соотносится с реальными возможностями компании.
Опять имеем очевидный факт, что биржевая цена это комплексное число с большой мнимой частью. Или говоря проще, банальная пирамида.
Доказать это очень просто.
Представить, что акцию сняли с биржевых торгов, а ЦБ перестал её котировать в качестве залога. Останутся «рожки да ножки».
Посему, здесь играют в казино большое количество безграмотных лудоманов.
Можно пожелать им удачи, родине нужны дешёвые деньги, за не нужный никому лично, в реальности, акционерный капитал. Т.о. приходим к старой философской истине, что человеческие пороки двигают прогресс.
Чтобы не быть голословным можно решить примитивную математическую задачу.
Сравнить реальную инвестиционную доходность Сбербанка с доходностью долгосрочных ОФЗ, или стоимостью денег.
В прошедшую пятницу за купонный ден.поток ОФЗ давали 10,5% годовых.
Т.о. стоимость денег равна периоду их полураспада, или удвоению.
LOG 2 по основанию 1,105 даёт 6,94 года.
Осталось прикинуть, сколько можно получить, реально, со Сбера, за этот срок, сделав шикарное допущение.
Допустим, дивы, за будущие 6,94 года будут = 3 р., и далее =4,5,6…..
Рис.4.
Это в сумме даёт = 41,46 р.
Т.о. 41,46 р. это максимальная цена при самых сказочных допущениях.
Тем не менее, кто ставит на бесконечное величие человеческих пороков, может смело покупать акции Сбербанка. Порок неистребим, и вполне возможно, что им повезёт заработать на причудах богатых игроков в рулетку.
|