Судя по тому что объём РЕПО снижается, а рынок и доллар продолжают расти можно сделать вывод, что либо ЦБ уже не контролирует,  очевидно избыточную свободную денежную массу, которая  не находит  иного применения, кроме как спекулятивно что-нибудь разогнать. Либо это скоро закончится.

Т.о. появляется вероятность, что объем РЕПО перестал быть эффективным инструментом управления. Остаётся  % ставка. Дальнейшее её снижение чревато пирамидами в финансовых инструментах, которые ни чем не лучше пирамид  кредитных.

Кто не верит, может взглянуть на Китай.

 Рис.1.