Акции ММК очень волатильны. Здесь всегда много спекулянтов, и любопытно рассмотреть, какие фундаментальные факторы влияют на их поведение.

Рис.1.

История   отчётности ММК интересна в качестве хорошего  примера  того, что инвесторов и крупных спекулянтов, никак не волнуют Р/Е, ROE и прочая бухгалтерская шелуха.

Всех волнуют деньги и скорости.

Посему биржевые игроки всегда ориентируются на производные.

Последние два года ММК имеет бухгалтерские убытки и значительное падение размеров своего капитала.

Однако котировки это полностью игнорируют.

Индикатор ИИИ, в который заложен размер капитала,  слишком инертен, и не даёт опережающих сигналов.

Рис.2.

В самом примитивном варианте биржевые спекулянты реагируют на размер денежного потока и скорость его изменения.

Но это очень примитивное допущение, не работающее у грамотных игроков. А именно они и имеют значительные финансовые ресурсы.

Деньги всегда понимают риски, поэтому  грамотные люди рассматривают любое явление через взаимоограничивающие функции.

Для денежного потока это возможности по его распределению в интересах акционеров.

В самом известном и популярном виде это стандартно вычисляемый  свободный денежный поток.

Рис.3.

На рисунке видим, что ДП от операций достаточно волатилен, но тренд всё же, растущий.

А СДП, впервые стал положительным в 12 г.

Именно его рост и предопределяет будущие возможности по распределению в интересах акционеров.

Пока он весь направляется на сокращение обязательств.

Спекулянты всегда бегут впереди паровоза, предвосхищая события и ориентируясь на производные.

Поэтому, чтобы знать их мнение и ориентироваться в реальных ценах и возможностях, и существует  моя любимая фишка, хорошо коррелирующая с поведением цены, и что самое главное, дающая абсолютные цифры.

Это функция максимально возможного распределения денежного потока.

Я её называю реинвестиционный поток.

Она строится на основе абсолютных величин денежного потока и  размера собственных оборотных активов.

Реинвест.поток = ДП ^2 / ( ДП+ABS(ЧОК))

Разумеется, когда ЧОК отрицательный.

Когда ЧОК положительный, то самая лучшая дивидендная функция это просто его изменение. А функция максимального распределения равна ДП.

Рис.4.

На рис.4, видим, как меняется Реинвестиционный поток,  и что самое главное, абсолютную цифру.

Это примерно 550 млн.д. Таковы представления спекулянтов о светлом будущем.

Впрочем, если мы взглянем дивидендную историю, на рис.3 , то узнаем, что в далёком денежном прошлом, в 2007 г, один раз, были такие дивиденды.

Пока же компании не до них. Ей надо разбираться с рефинансированием своих обязательств, пик которых, приходится на 16 г.

Рис.5. .

А для любителей самых крутых, опережающих цену производных, можно порекомендовать изменение ЧОК.

Рис.6.

Обычно, оно идёт в противофазе с ценой, и достижение   экстремальных значений, минимумов, максимумов и переходов через 0 , показывает изменение глобального тренда цены.

При достижении изменения ЧОК максимальных значений, и даже переходе к падению,  начинается устойчивый рост цены акции.