Относительно компании Лукойл я долго ничего не писал, и помимо того, что считал оную «всегда дороже», существовала другая причина.

В 15 году изменилась валюта представления отчетности, последовательность данных была разрушена и непрерывность описания стала невозможной.

Тогда же, начиная с 15 года, изменилась политика дивидендных выплат и только к текущему моменту её тенденция стала понятней.

Рублёвая отчётность компании доступна с 14 года, но глубокого анализа не требуется.

Да у компании всё хорошо, и может даже будет лучше, но инвестиции это вопрос рисков и цены. И если есть безрисковый инструмент, создающий инвестору денежный поток равный рискованному, то выбор очевиден. Покупать что-либо, только за этикетку с названием акция, серьёзные люди не будут, а несерьёзные и в луже утонут.

В данном случае весь инвестиционный смысл сосредоточен в будущих дивидендах, гадания по которым, и составляют суть проблемы.

Этим и займёмся.

Рис.1.

На рис.1, дивидендная история, с линейным трендом и ограничивающими прямыми, создающими вероятностный коридор.

Очевидно, что история достаточно хорошо вписывается в линейную тенденцию, и, начиная с 15 года, сменился угол наклона.

Нетрудно выявить, что среднее приращение выплат за последние 4 года составляет 20,5 р/год, и отправить его в светлое будущее.

Рис.2.

Таким способом мы получим достаточно оптимистичный вариант оценки = 4180 р/а.

Но это всё равно ниже текущей цены =4700 р/а.

Рис.3.

Т.о., всё в цене. Разумеется, дальнейший ход событий может быть любым, но вряд ли найдутся желающие гарантировать продолжение бурного роста нефти и доходов компании.

А без этого покупку ничем не обосновать.