Любое управление, в том числе и финансовое,  подразумевает направленную манипуляцию.

Финансы, как суть любого рынка, это пирамида по определению.

В этой связи интересно рассмотреть  Финансовое Пирамидостроительство в РФ.

И, соответственно, спрогнозировать  возможные последствия оного.

Если мы рассмотрим опыт США в этом вопросе, то отметим, что финансовые манипуляции в этой стране, всегда были направлены на понижение стоимости денег, как главной рыночной ценности.

Это один из способов стимуляции активной деятельности в реальной сфере.

Чем дешевле деньги, тем выгоднее вести реальный бизнес и выше его стоимость.

Это одновременно формирует высоко-конкурентную рыночную среду, когда каждый готов проявить активность с целью увеличения своей доли на рынке.

И постоянно давит на цены, т.к. объём сбыта обратно пропорционален цене.

Данная политика реализуется через выкуп государственных облигации с открытого рынка. Как главного фактора определяющего стоимость денег.

Вместе  с их выкупом, на реальный рынок поступает избыточная денежная ликвидность, и государство получает возможность увеличить свои затраты, для регулирования проблем и социальной помощи.

Разумеется, данная опция ограничена размером инфляции. В случае её роста она становится бессмысленной.

Теперь обратимся к нашему славному Королевству, и оценим факты финансового регулирования властей.

Достаточно долго, начиная с 2000 г., оно сводилось к манипуляциям с обменным курсом валют. Растущие цены на сырьё создавали положительный денежный поток валюты и соответственно рублёвых эквивалентов.

Всё что требовалось, это санировать часть избыточной денежной массы, дабы не перегревать  потребление и цены. Конкурировать на внутреннем рынке было совсем   не обязательно.

Эту жалкую участь оставили иностранным компаниям и импорту.

Но вот, всё развернулось в противоположном направлении.

Сырьё уже не в моде, как и рынок РФ, где конкурировать за рубли   беднеющего населения становится неэффективно.

Это всё равно, что выжимать из камней воду.  Можно развлечься,  но рыночного результата никакого. Не та вода, что из камней, а та, что из родника.

Из макроэкономической статистики мы имеем шикарный рисунок результирующей платёжного баланса, показывающий бегство денег.

Рис.1.

Настал час «Ч», когда нужна осмысленная финансовая политика регулятора. Она явилась миру, в очень, своеобразных формах.

Первое это девальвация. Здесь всё логично. Но это не финансовая политика, а вынужденная мера,  идущая за реальностью. Валюта убегает, значит, она дорожает.

Как и всё, за что ею расплачиваются.

Дальнейшие же действия финансовых и административных властей явили собой абсолютную асимметрию модели  фин. управления в США и в прочем мире.

Они начали повышать стоимость денег.

Если подобные действия ЦБ ещё можно объяснить борьбой с инфляцией и курсовыми спекуляциями с валютой, то действия административных властей, решивших ввести продовольственное эмбарго из Евросоюза, в разумные  рамки не вмещается.

Думаю, что это эмбарго, 2-3 % к продовольственной инфляции добавило.

То, что творилось на посещаемом мною рынке в январе – феврале было сногсшибательно.

Товара просто не было, а отбросы продавали по цене золота.

Сейчас ситуация улучшилась. Те же яблоки, и прочее, пошли в обход и попадают через страны перекупщики.

Также упал белорусский  рубль, и подправил цены на овощи и сыр.

Из всего произошедшего можно сделать вывод, что ни административные власти, ни ЦБ, не имеют никакой  модели по управлению рынками, и действия их ситуативные, спонтанные и хаотичные. 

И те, и другие, очень смутно представляют свою роль как регулятора, не имеют никакого долгосрочного плана, и могут постоянно менять свои решения на противоположные.

Теперь о том, что произошло и результатах.

ЦБ долго пытался сопротивляться валютному курсу, теряя резервы  и сжимая денежную базу. Всё это разгоняло стоимость денег, т.к. продажа валюты регулятором это покупка рублей.

Дефицит рублей, ЦБ пытался скомпенсировать предоставлением банкам ликвидности через механизм РЕПО. Под залог биржевых финансовых  инструментов.

Но это совершенно недейственная мера. Т.к. чтобы купить залог, нужны рубли, и чтобы это имело для банков смысл, этот залог должен создавать денежный поток,  превышающий

ставку предоставления ликвидности. В итоге, банковская система села в декабре на маржинкол. Стоимость денег достигла рекордных величин, а крупные банки, биржевые спекулянты, имеющие доступ к деньгам ЦБ, и запас ликвидности, разогнали цены на залоги до небес.

Почему банки использовали в качестве залогов акции объяснить очень просто.

Нерезидентов в акциях почти не осталось. Они остались в ОФЗ и устраивали распродажи.

Манипулировать акциями гораздо проще, в силу ограниченности их объема, помощи биржевых спекулянтов   и  невозможности дать им однозначную оценку.

Результатами такого управления стала двух - трёхзначная инфляция, основанная на дефиците и девальвации, аналогичная стоимость денег, шикарные доходы финансовых спекулянтов и  полная  ……. в реальном секторе.

В общем, я, как финансовый инвестор, весьма доволен своими доходами и данной ситуацией, но боюсь что таких не очень много.

Ситуация интересна тем, что ЦБ являясь финансовым регулятором по предназначению, таковым фактически не является. Т.к. делегировал функцию выбора залоговых активов коммерческим банкам или субъектам рынка. Это всё равно, что назначить волков пасти овец.

Административные власти, похоже, совсем не понимают свою функцию по управлению рынком. Они представляют себе государство как аналог акционерного общества, занимающегося не регулированием рынка, а бизнесом.

В результате, мы имеем маргинальную асимметричную конструкцию.

Именно такие фигуры рисует крайне спекулятивный рынок дикого государственного капитализма,   с преобладающими хаотичными центробежными   тенденциями и не имеющий центра тяжести.

Несомненно, это очень привлекательная конструкция  для маргиналов, авантюристов всех мастей и финансовых спекулянтов.

Вот только реальному сектору, и долгосрочным инвесторам в капиталоёмкие активы, здесь не место.

Любопытно, что во всех руководящих структурах, отсутствует понимание роли регулятора на рынке. Как и вообще, понимание необходимости разделения функций и полномочий. В результате, волки пасут овец, государство занимается бизнесом, а бизнес должен быть социально ориентированным. Т.е, видимо, работать себе в убыток.

Чтобы не быть голословным, можно привести данные по относительному изменению статей баланса ЦБ, за год на 01.03.

Рис.2.

Больше всего выросли золото и кредиты банкам, т.е. активы обслуживающие виртуальный сектор.

Хуже всего с наличными деньгами, т.е. активами обслуживающими реальный сектор.

Деньги растут в цене не только по причине инфляции, но и на их дефиците.

Не все занимаются спекуляциями с ценными бумагами, и небольшие банки, кредитующие реальный сектор, кроме как у населения, занять больше нигде не могут.

Особого внимания заслуживает статья кредиты и депозиты.

Если бы ЦБ ограничил выбор залогов гос. облигациями, его роль регулятора была бы исполнена.

Но в данном случае, вид залога выбирают  финансовые спекулянты, действующие по исключительно спекулятивным соображениям.

И ЦБ опосредованно превращается в главного биржевого разгонялу и спекулянта. Что прямо противоречит функции регулятора.

Как вывод, возвращаясь к заголовку статьи, Финансовое пирамидостроительство в Королевстве Кривых Зеркал, носит уникальный, и доселе не исследованный характер.

Остаётся с любопытством наблюдать дальнейшие результаты этого удивительного эксперимента.