К теме Э.ОН придётся вернуться , т.к. компания в одном из своих посланий инвесторам, обмолвилась о намерении выплачивать 100 % чистой прибыли по РСБУ.

Рис.1.

В ссылке 3, и на картинке, заявлено, что 100% ЧП по РСБУ должно быть одобрено на годовом собрании.

Из этого факта следует очевидный вывод, что Э.ОН торопиться убежать вместе с деньгами, и начинает работать в плане изъятия ликвидности «с колёс».

Т.к. отчёт по РСБУ опубликован, то сумма ЧП известна, и = 17500 млн.р.

Даже по картинке слева видно, что реальных денег меньше и = 14000 млн.р.

Т.о. остатки будут добирать в полугодии 15 года.

Т.к. мгновенная ликвидность не может быть нулевая, то добрать за полугодие 15 г. необходимо  5 млрд.р.

Чтобы узнать примерно возможности Э.ОН  в соответствии с РСБУ, можно отразить их на графике во всех возможных измерениях.

 Рис.2.

Как видим, реальные возможности по выплате дивидендов существенно ниже, чем ЧП.

За 14 г. они составили не более 9 млрд.р. В 12 г. они были максимальные и составляли 15,5 млрд.р.

Скорее всего, набрать 17 млрд. р., к августу, Э.ОН сможет.

Осталось спрогнозировать, что возможно в будущем.

Компания обещает увеличить денежные потоки за счёт новых мощностей и сократить кап.затраты.

Рис.3.

Пока это фьючерс, т.к. реальные кап.затраты могут оказаться больше, ввиду банальной инфляции издержек. А денежные потоки меньше,  по причине падения спроса на мощности или платёжной дисциплины. Точные цифры доходов любого бизнеса трудно прогнозируемы.

За 16 г. дивиденды, вероятнее всего, также не превысят 17 млрд.р.

А дальше заглядывать с прогнозами, и вовсе, писать вилами по воде.

В плане дивидендных идей, на сегодня, это неплохое решение.

Остальное будет во многом зависеть от стоимости денег. А это фактор, лежащий за пределами фундаментальных возможностей компании.