Форма входа

Корзина

Ваша корзина пуста

Поиск

Календарь

«  Апрель 2015  »
ПнВтСрЧтПтСбВс
  12345
6789101112
13141516171819
20212223242526
27282930

Наш опрос

Оцените мой сайт
Всего ответов: 97

Статистика


Онлайн всего: 1
Гостей: 1
Пользователей: 0




Пятница, 26.04.2019, 11:24
Приветствую Вас Гость | RSS
Фондовый рынок
Главная | Регистрация | Вход
Блог


Главная » 2015 » Апрель » 19 » Акрон.14г.
08:01
Акрон.14г.

«Дороже биржевых цен на акции  только воображение спекулянтов».

Необузданное воображение спекулянтов это главная движущая сила биржевого прогресса, но инвесторам лучше считать деньги.

Акрон постоянно занимается махинациями с различными финансовыми инструментами и это затрудняет объективный анализ.

Тем не менее, дать широкий диапазон ценовых возможностей можно.

Чтобы не казаться жалким скрягой, и пессимистом – нытиком, можно начать с самых шикарных допущений.

Построить любимую квадратичную функцию, выразив денежный поток до изменений в оборотном капитале, через разрыв ликвидности между оборотными активами и обязательствами.

Типа, выше только звёзды, и жадное воображение биржевых игроков.

Рис.1.

Придумать нечто большее, я не могу. На сегодня математика даёт 181 р /акцию.

Теперь сравнение с безрисковыми деньгами. На пятницу 18.04.15, эффективный   купонный поток долгосрочных ОФЗ давал 10,2%. Деньги чуть подешевели.

Будем считать 10 %. Т.о., 1810 р., это цена, на сегодня, потолочная. Впрочем, спекулянтам, играющим в царя горы,  всегда виднее. Может скоро, все перестанут пользоваться посреднической   функцией растений,  и начнут, есть прямо удобрения.

Будущее непредсказуемо в деталях.

Реальный денежный поток раза в два меньше. Об этом ниже.

Интегральный индикатор.

Рис.2.

Индикатор плавно сползает. Как и у всех экспортеров, оборотные и капитал  падают  к растущим на переоценке, обязательствам.

У Акрона много обязательств в долларах.

Теперь реальный денежный поток, в сравнении с денежным потоком до изменений в обороте.

Рис.3.

Как видим, в обороте, теряется почти половина денег.

Это специально для любителей EBITD.

Также заметим, что девальвация не шибко и увеличила денежные потоки. Чего не скажешь об обязательствах.

Они, как обычно, выражаются в чистом оборотном и ликвидном оборотном капитале.

Рис.4.

Чистые обязательства изрядно просели на валютной переоценке.  А выброс кривой графика в 12 г. обеспечил перевод в оборотные активы акций Уралкалия, для их продажи.

Далее, строим, все знакомые четыре функции по возможному распределению денежного потока, и сравниваем их с дивидендами.

Рис.5.

Наблюдаем очевидную раскорреляцию  кривых. Оно и не удивительно.

Операционная деятельность к дивидендам не имела никакого отношения. Они платились за счёт распродаж запаса финансовых активов.

Запас заканчивается. На балансе осталось на 3,5 ярда акций Уралкалия.

Это на 86 р/ акцию. Дальше придется  войти в рамки стандартного распределения на основе реальной деятельности.

На сегодня, это куда как скромнее пиковых дивидендных выплат. Прогноз пока негативный. Инвестиционные фьючерсы падают и не сулят акционерам наполнения личного кармана.

Просмотров: 374 | Добавил: Воронноров | Рейтинг: 5.0/1
Всего комментариев: 0
Добавлять комментарии могут только зарегистрированные пользователи.
[ Регистрация | Вход ]

Copyright MyCorp © 2019