Котировки Роснефти хорошо отражают гадания рынка относительно будущих дивидендов, и начать можно с них.

Рис.1.

На рисунке выше дивидендная история с её продолжением вперёд двумя способами, простой линейной аппроксимацией и перевёрнутыми зеркально прошлыми приращениями, исходя из предположения, что максимум скорости роста был в 18 году.

Т.о., я смоделировал линейный и нелинейный сценарии, дающие примерно равные результаты, 441 и 447 рублей за акцию соответственно.

Текущая цена чуть выше и предполагает предстоящие доходы акционеров в простой линейной горизонтали = 461,75*6,2%/0,87 = 32,91 р/а.

Разброс мнений невелик, и можно перейти к описанию основных финансовых кондиций, упомянув, что лично я, сомневаюсь даже в столь кажущихся очевидными сценариях.

Проблема не нова. Компания имеет не лучшее качество баланса, ставящее её в зависимость от цен на нефть и спрос на энергоресурсы.

Ниже, на рис.2., нарастающим итогом, свободный денежн ... Читать дальше »