Тему металлургов продолжает обзор компании НЛМК, т.к. помимо представленной отчётности возможен и инвестиционный интерес к её акциям.

Стоит отметить, что описание делается по общему для металлургов шаблону, ввиду схожести происходящих процессов.

Поэтому достаточно двух графиков, со свободным денежным потоком и дивидендами, в обычном виде и нарастающим итогом.

Они в долларах, вследствие большей длительности истории, остальные будут в рублях.

Рис.1 и 2.

Из рисунков видно, что дивиденды долгое время отставали от СДП, и компания накапливала запас ликвидности.

В 19 году всё развернулось. СДП упал, а накопленные ресурсы идут на дивиденды и в обеспечение по кредитам, активно растущим и портящим качество баланса.

Для инвестора из этой истории необходимо извлечь представление о будущем, воплотив его в инвестиционную оценку.

Очевидно, что компания вошла в новый затратный цикл и нужна модель предстоящих приключений для наших денег ... Читать дальше »