Газпром находится в процессе бурной инвестиционной активности, поэтому ждать от него красивой отчётности бессмысленно.

Судя по биржевым котировкам, этого никто и не ждёт, однако представления о будущем позволяют цене подрастать.

Соответственно, в задачу инвестора входит формализовать и описать этот процесс, чтобы облегчить принятие решений и сделать их осмысленными.

На рис.1.

Входящий в компанию денежный поток.

На рис.2.

Непокрытые обязательства.

На рис.3.

Нарастающим итогом: выплаченные дивиденды, свободный денежный поток и 50% от ЧП по МСФО.

Легко видеть, что чистая прибыль никакого отношения к реальности не имеет и является недостоверным инвестиционным показателем.

Состояние дел описывается выплачиваемыми дивидендами и свободным денежным потоком. Их кривые хорошо согласуются друг с другом, но в ближайшие несколько лет и этой идиллии суждено сойти на нет.

Очевидно, в том числе и по заявлениям с ... Читать дальше »