По М.Видео картинка выглядит красиво, но у неё есть один недостаток.

Она из прошлого. Будущее здесь весьма туманно, т.к. все кто хотел уже купили.

И кому теперь покупать импортную бытовую технику непонятно.

Рис.1.

Из картинки следует, что все полученные в 14г. деньги, аккуратно слиты в дивы.

И даже чуть больше. Как обычно,  залезли ещё и в обязательства.

Кривая дивидендных выплат  выше линии изменения ЧОК. Это и есть переплата по дивидендам.

СДП приведён не вполне точно. Меня заломало вычитать из него налоги. Так что реальный чуть меньше.

Всё это хорошо видно на рис.2.

Чистый оборотный капитал плавно снижается, как раз на величину капекса и налогов, Их вешают на обязательства, или проще говоря, на поставщиков.

Пока продажи растут, этот номер проходит. Но в случае падения это может иметь обратный  эффект.

Так что для текущей оценки, эта отчётность не о чём. Всё зависит от продаж пер ... Читать дальше »