Ранее мною уже отмечалась, что оценка акций Аэрофлота представляет собой непростой   случай.

И что стандартные подходы к оценке данной компании не могут быть применимы, в силу особенностей деятельности.

Резкое изменение финансовых показателей во 2 квартале 14 г ,в сторону падения, подтвердило справедливость предыдущих предостережений.

Компания имеет значительные колебания в оборотном капитале и зависима от неустойчивой рыночной конъюнктуры, это всегда отрицательно влияет на дивидендные возможности и, следовательно, инвестиционную оценку.

Текущий рост денежного потока обеспечен только  временным увеличением  кредиторской задолженности.

Денежные потоки компаний, со значительными изменениями оборотного  капитала надо оценивать по данным, полученным до изменения в обороте.

При этом если изменения в обороте положительные, то это лишь временная возможность по улучшению ликвидности, а если отрицательные, то, как прави ... Читать дальше »