Насколько известно, из доступных источников, основной поставщик денег в банковскую систему на данный момент, МинФин, через продажу резервного фонда и долларов ЦБ.
Это можно посмотреть на рис.1,2.
На рис.1 совокупный размер фондов в долларах от максимальной точки.
На рис.2. те же, только относительные цифры в рублях и долларах.
Как видим, в долларах за год, 20% ужо слито, а в рубликах это вполне себе ничего выглядит. +37%.
Т.о. банки при деньгах.
В связи с падением спроса, закредитованностью и предбанкротным состоянием многих компаний, работающих в рублёвой зоне, кредитовать стало некого.
А денежная масса никуда не пропала и продолжает давить на рынок.
До многих дошло, что в РФ лучший бизнес либо экспорт, но здесь нет конкурентоспособности и всё уже схвачено, либо покупка дорогих денег в виде гарантированных облигаций или валюты. С валютой уже хорошо постарались.
Год, нашим славным инвест-банковским стратегам понадобилось, чтобы догадаться до покупки гарантированных бондов.
Посему, скорее всего, % ставки будут падать. Значительно медленнее будет снижаться инфляция. Если, конечно, будет. Внутренний рынок и так слабый, но его ещё и добивать будут. Поднимут местные налоги, «поувольняют», задушат всю социалку и т.д.
Это, в совокупности, замечательно продуцирует монополизм и, соответственно, инфляцию.
Хороший пример с Трансаэро. Вся игра в одни ворота - монопольку Аэрофлота.
Так что, «справедливые рыночные цены» на авиабилеты, всем гарантированы.
В этих условиях ЦБ в глупой ситуации с точки зрения целей по инфляции. Инфляция не падает, а денежные ставки падают.
Деньги отдельно, инфляция отдельно.
В общем-то, наша кухня повторяет развитые рынки, с точностью наоборот.
Там тоже деньги и инфляция отдельно. А теоретики из ФРС, думая, что вывалив на рынок денег, они поднимут инфляцию, уже 300 лет этого не наблюдают.
Все деньги уходят в «воздух» финансовых инструментов, разгоняя их.
Впрочем, им от этого, пока, проблем никаких. Можно сидеть и ничего не делать, с умным видом, за неплохую зарплату.
В нашем случае, в отличие от США, избыток денег у банков может провоцировать рост курса доллара. И как последствие инфляцию импорта. Посему, логика в жёсткой финансовой политике есть.
ЦБ пытается изымать деньги у банков через механизм рублёвого РЕПО.
Рис.3.
Во вторник лимит аукционного РЕПО был рекордно низким. Сегодня за ним рухнул и объём задолженности.
Любопытно поискать жертв «РЕПОтрясения».
Судя по всему, одну нашёл. Классно слили.
Рис.4.
Надо заметить, что объём аукционов РЕПО отвязался от индекса ММВБ.
У банков теперь проблема не с ликвидностью, а с капиталом и качеством активов.
Риски стали не по карману и у многих выбор прост. Доллар или ОФЗ.
На этих качелях и будут, видимо, развиваться события.
Касаемо индекса ММВБ, видно, что здесь давно уже развлекаются маргиналы.
Т.к. деньги пока у них есть, то успешно их потерять им ещё предстоит не скоро.
Они в процессе.
Осталось проанализировать позицию жертвы – Татфондбанка Б-08.
Банк, как и все, в глубокой дыре, но акционеры и положение крупнейшего регионального банка, утонуть до погашения, скорее всего не дадут.
Котировки, в моменте, были уже высоковаты.
Так выглядит доходность во времени, по номиналу 101,8, с точки зрения «физика», не имеющего зачёта налога по купонам. С учётом налогов и комиссий.
Рис.5.
А так по номиналу 100.
Рис.6.
По 100 оно явно реалистичнее. Чуть выше банковских вкладов.
| 
