Компания во многом копирует Мосэнерго и имеет с ней общего собственника.

Некоторое отличие имеется только в уровне кредитной нагрузки, который значительно выше.

Динамика дивидендных выплат также впечатляюща:

Рис.1.

Это связано с завершением инвестиционного цикла.

Слабым местом в данной инвестиционной истории, как и у всех квазигосударственных компаний, являются планы на будущее и ясная инвестиционная стратегия.

Так как рынок электроэнергии зарегулирован и имеет мало свободных составляющих, то подобное состояние дел неудивительно.

В нашу задачу входит гадание на кофейно-математической гуще, с целью попытаться смоделировать будущее по совокупности имеющихся прошлых данных.

Дело неблагодарное, но кто же, если не мы.

Самое простое, взять за основу два варианта развития событий, их нарисовать и посчитать, а также сопоставить с мнением рынка.

Первым вариантом будет предположение, что достигнутые дивиденды это потолок надолго.

Тогда расчёт крайне прост.

= (0,036784587- 0,036784587*13%)/7,5%= 0,4267 р/а.

Биржевой рынок жаждет больших цифр.

Тогда вариант два, когда мы пытаемся представить, будущее на основе динамики событий в прошлом, повторяя минувшие приращения обратным ходом.

Рис.2.

На рис.2, красная линия это фактически начисленные дивиденды, мы её слегка подравняли, и отправили тем же изгибом в будущее.

Вариант весьма вероятный и даёт сумму будущих результатов за 13 предстоящих лет

= 0,73 р/а.

Если вычесть налог = 0,63 р/а.

Сегодняшняя биржевая цена располагается посередине предложенных расчётов.

Рис.3

Самое общее представление мы получили, и осталось узнать, на какие подвиги способна компания исходя из получаемых денег.

Рис.4.

На рис.4 входящий денежный поток, свободный денежный поток и дивиденды.

Как видим, ввод новых мощностей и снижение кап.затрат значительно изменили ситуацию, СДП резко перешёл в положительную область.

Пока он в основном идет на погашение кредитов, но дивидендные возможности постоянно растут.

В связи с этим основной фактор определяющий будущее это инвестиционная политика компании, которая неизвестна.

Возможности увеличивать доходы акционеров имеются, и оптимистичная модель имеет полное право на существование.

Если рассмотреть технические аспекты биржевой истории:

Рис. 5.

То можно отметить, что тенденция котировок имеет падающий характер, которую уместно изобразить параболическим трендом.

Если подобный взгляд на события окажется объективным, то на сегодня компания совсем не дорогая и неплохие шансы заработать на росте имеются.