http://www.vedomosti.ru/companies/news/27645961/eks-gendirektor-svyazinvesta-yurchenko-stal-minoritariem
«Мосэнергосбыт» — перспективная компания, все дело в некачественном управлении, считает Юрченко. За всю историю «Мосэнергосбыта» в совете директоров никогда не было независимых, а нынешний совет управляет так, что эффективность работы только падает, сетует миноритарий. Например, сегодня собранию акционеров рекомендовано одобрить размещение депозитов с лимитом в 10 млрд руб. каждый в банке «Россия» и «Газпромбанке» под минимум 3% годовых и в то же время — привлечь кредит в «Газпромбанке» максимум в 1 млрд руб. под процент, не превышающий ставку рефинансирования Банка России (7,5%).»
Аналитик «ВТБ капитала» Михаил Расстригин считает, что повод для недовольства компанией у миноритариев все-таки есть. По итогам 2013 г. совет директоров рекомендовал акционерам направить на дивиденды 300 млн руб. (против 520 млрд руб. годом ранее), хотя денежный поток у компании вырос с 2,7 млрд руб. в 2012 г. до 3,8 млрд руб. в 2013 г., говорит аналитик. Кроме того, на счетах «Мосэнергосбыта» скопилось 10 млрд руб., при том что долга у нее нет, поэтому размер дивидендов для акционеров мог быть кратно выше, считает он. Из отчетности также следует, что затраты на благотворительность в 2013 г. (374 млн руб.), также оказались выше размера рекомендованных дивидендов, добавляет Расстригин
Читаем публичные выступления героев-спекулянтов и аналитиков.
С героем-спекулянтом всё понятно. Он считает, что если вляпался в акции на хаях, позарившись на большие разовые дивидендные выплаты, то вокруг все виноваты и некачественно управляют.
Аналитик выступает осторожнее, поза не давит, но с анализами явная проблема.
То, что благотворительность 374 млн., при дивидендах 300 млн., очевидный косяк, бесспорно.
Но:
«денежный поток у компании вырос с 2,7 млрд руб. в 2012 г. до 3,8 млрд руб. в 2013 г., говорит аналитик. Кроме того, на счетах «Мосэнергосбыта» скопилось 10 млрд руб., при том что долга у нее нет, поэтому размер дивидендов для акционеров мог быть кратно выше».
Анализ абсолютно некачественный.
Смотреть денежный поток( как и прибыль), без его соотношения с размером обязательств, самая распространённая и бездарная ошибка непрофессионалов.
Смотрим отчётность и конкретные цифры с их отношениями.
Выписываем ключевые показатели по балансу РСБУ.
Прибыль ( изменение ) рабочего капитала, это те активы которые компания реально получает в оборотный капитал.
Вся эта прибыль остаётся в растущей дебиторке.
Реально по деньгам это убыток.
Непокрытые обязательства, без учёта дебиторки, 16 ярдов и постоянно расут.
Это означает, что растущая дебиторка, абсолютный неликвид.
Разрыв между дебиторкой и кредиторкой может в моменте достигать их трети.
Это до 5 ярдов.
Как и чем, г.Аналитик, будет покрывать этот разрыв?
Если он займет на это 5 ярдов в банке, то получит 500 млн. процентных платежей, и от прибыли ничего не останется.
Далее. Если вы размещаете в банке страховой депозит, то % по краткосрочным займам будут в пределах ставки рефинансирования.
А если нет, то по рыночным ставкам от 12-15 %.
Далее.
Отношение вашей прибыли, к непокрытым обязательства=
16000 / 800 = 20.
Это 20 плечей.
Г. Аналитик не хочет сам попипсовать на бирже с 20-ю плечами.
Сдвиг рынка на 0,5% и он банкрот.
Надеюсь, что этими простыми выкладками, понятна бездарность вышеуказанных выступлений.
| 
