Металлурги возглавляют сезон отчётности, и к тому же могут представлять инвестиционный интерес, посему не проходим мимо и делаем описание минувших событий, пытаясь заглянуть в будущее.

Данные отчётности в долларах, ввиду более продолжительной  статистики, а дивиденды и биржевые цены в рублях.

Смысл всей отчётности можно уместить на двух графиках, свободного денежного потока и дивидендов, в привычном виде и нарастающим итогом.

Рис.1 и 2.

Из рисунков ясно, что СДП имеет значительные колебания, в отличие от дивидендов, но нарастающим итогом они всегда встречаются, как и на сегодняшний момент.

Т.о., текущие высокие дивиденды это всего лишь накопленный запас ликвидности, который совсем не вечен.

Последние выплаты акционерам за 19 год предполагают цену акции в 80 рублей.

=5,69*0,87/6,2% =80 р.

Но рынок далёк мыслями от этой цифры и полагает свои будущие доходы в линейно-горизонтальном виде = 45,1*6,2%/0,87 = 3,21 р/а в год.

Это достаточно разумно, и примерно соответствует усреднённому линейному тренду к историческим данным.

Рис.3.

На рис.3 исторические данные вместе с линейным трендом до 19 года и мои продолженные в будущее фантазии, демонстрирующие какими непростыми, эти события могут оказаться.

Результат-то будет примерно одинаков, но вот полёты воображения внутри этого результата, могут выйти весьма впечатляющими.

Подобный линейный сценарий даёт цену акции в 56 рублей, что близко к текущей рыночной оценке.

Но как будет выглядеть этот процесс во времени, предсказать трудно.

Один из вариантов, чтобы не сильно спешить расставаться с деньгами, на рис. 4.