Опубликованы годовые отчёты ММК и Северстали.

Т.к., про Северсталь, мною «испорчено много бумаги», то рассмотрю ММК.

Отчётность неоднозначная.

Увидеть это можно лишь рассмотрев историческую динамику финансового процесса.

На рис.1

Денежный поток до изменений в оборотном капитале.

Это общий объём денег, поступающий в компанию от операционной деятельности, т.е., непосредственно, от продажи продукции компании.

Да, размер доходов существенно вырос в последние три года, но судя по всему, упёрся в свой естественный потолок. Исторические рекорды, явно не светят.

В чем тогда причина биржевого ажиотажа с котировками акций?

Она не в доходах, а в расходах.

Рис.2.

Компания резко сократила капитальные затраты и стала погашать совершенно неэффективные кредиты. (Видимо, ранее, руководство начиталось глупых теорий, а практика откорректировала их поведение.)

Судя по всему, в снижении затрат так ... Читать дальше »