Продолжая тему гос.банков решил взглянуть на успехи ВТБ.
На рынке ходят слухи, что какие-то Скандинавские Инвесторы покупают акции гос.банков РФ. Стало интересно.
Сделаю маленькое отступление. Совсем недавно, мнения глав Сбербанка и ВТБ кардинально разошлись, по теме есть ли в РФ банковский кризис.
Глава Сбербанка заявил, что в стране полномасштабный банковский кризис.
Я с ним согласен. Хотя бы потому, что сбился со счёту, сколько раз получал страховку по вкладам. Больше 15 раз точно.
При этом, ещё полгода назад г.Греф предлагал отменить полноценные страховые возмещения. Я представляю, что бы было, если так поступили.
В РФ, банковской системы при таком раскладе, уже бы не осталось.
Через полгода, г. Г. Греф вдруг прозрел и увидел кризис.
Лучше поздно, чем никогда, но это свидетельствует об уровне компетенции.
Руководитель такого уровня выходит с радикальными предложениями, совершенно не представляя их последствий.
Теперь возвращаемся к ВТБ.
Глава ВТБ методично утверждает, что никакого кризиса нет.
В связи с этим, немножко расскажу, как я получал позапрошлую страховку в отделении ВТБ-24. Она была за Леноблбанк. Этот банк жалко, в отношении к клиентам был не плох, и умирать не собирался.
Со сроками получения страховки припозднился, т.к. был занят вдали от Питера.
Очереди в 9 утра не было, был первым и единственным, поздравил операционистку с тем, что в их отделении я получаю страховку уже в четвёртый раз.
От неё последовал дежурный вопрос, что собираюсь делать с деньгами.
Ответ. -Забираю и разнесу по трём банкам. Вклады уже открыты.
Дальше пошла забавная инструкция.
-А вы знаете, что большинство коммерческих банков с высокими процентными ставками ненадёжны, а в АСВ денег уже нет, и вам платит государство?
-Ну да, знаю, только не государство, а кредит ЦБ.
-А вы знаете, что в связи с этим, очень вероятно, что страховку могут внезапно отменить.
-Не верю. Пока не обижали. Как обидят, так сразу отовсюду заберу и куплю валюты.
- Смотрите, чтобы не было поздно!
-Предлагаете начинать покупать валюту уже прямо сейчас?
-Нет, у нас есть замечательный вклад с максимальной ставкой в 8% годовых.
-Спасибо, но на бирже даже по купонам ОФЗ дают больше 9%.
- А что такое ОФЗ?
Вот так мы мило и плодотворно пообщались. Я узнал, откуда растут слухи о гнилости банковской системы и ненадёжности АСВ. А девушка узнала, что такое ОФЗ.
Правда, несмотря ни на что, в отделениях ВТБ-24 получать страховку было приятнее всего. Отделений много, деньги всегда были, а персонал спокойный и обученный для быстрого решения подобных вопросов.
А теперь можно и про отчётность банка, в котором и деньги есть, и кризиса нет.
Единственный положительный момент, который фиксируется интегральным индикатором,
Рис.1.
это рост капитала посредством докапитализации через ОФЗ.
АСВ, в обмен на выпущенные префы ВТБ, передаёт банку облигации федерального займа.
Т.о. капитал банка постоянно размывается. Фиксированный платеж по префам не установлен, но платить будут.
Когда и сколько не известно. Это означает, что любые прогнозы по будущим дивидендам превращаются в угадайку.
Тем не менее, для дальнейших расчётов денежных потоков на акцию, я беру совокупное количество акций. Оснований поступать иначе, нет.
Ниже рис.2 и 3,
рассчитываемый коридор дивидендных возможностей, и реальный дивидендный поток.
На рис.2 в млрд.р.
На рис.3 в КОПЕЙКАХ/акц. В рублях масштаб не лезет.
Как видим, показатели по коп./акцию, устремились к 2008-9 годам, в которых «тоже кризиса не было».
Так что, скандинавские инвесторы либо лохи, либо мифы, прикрывающие банальную манипуляцию котировками акций на бирже.
Относительно причин грустного финансового положения банка следует отметить, что он не является реальной рыночной структурой. Это проводник денежной политики государства, которая начиная с кризиса 08г. была не только избыточно мягкой, но и ошибочной, в плане предоставления избыточной ликвидности гос.монополистам.
Практически, начиная с 2008г. мы видели избыточное предоставление ликвидности от ЦБ всем гос.монополиям. Прямо по г. Глазьеву и К. Чем это закончилось, можно узнать, посмотрев на курс доллара.
Деньги без конкурентного рынка не деньги, а талоны на водку, за которой тоже очередь и по бутылке в руки.
Кстати, текущая буйная пропагандистская компания любителей «мягких денежных политик» и «патриотов» по совместительству, лишь свидетельство смены финансового курса и хорошо прищемленного хвоста.
Возвращаясь к причинам грустных дел у банка ВТБ, стоит отметить, что это удел всех банков которые активно занимались массовым кредитованием.
Банк продолжает увеличивать объём предоставленных кредитов и сейчас.
Рис.4.
В большинстве случаев, это, скорее всего, вынужденное перекредитование банкротов.
Денежная отдача от этих кредитов, в годовом исчислении, упала больше чем вдвое.
Рис.5.
Осталось только полюбопытствовать о том, что если это не называется кризис, то как же всё будет выглядеть, если он вдруг настанет. И порекомендовать «Скандинавским Инвесторам» и горячим финским парням, не торопиться. Весь шорох, видимо, ещё впереди.
| 
