В 15 году Протек выступил феерично. Думаю, что это удачное стечение обстоятельств, когда растёт потребление всякой химии  и, одновременно, она дорожает из-за девальвации.

 Также, по всей видимости, конкуренция на фармацевтическом рынке РФ значительно ослабла в виду протекционистских действий властей.

Надо заметить, что ничего из вышеуказанного лично я не одобряю.

Всевозможную химию  я никогда не потреблял и никому не советую.

Она катастрофически загрязняет и разрушает человеческий организм на длительной перспективе. Любые проблемы со здоровьем в 95% случаев решаются самыми примитивными и безопасными средствами, но это отступление не по теме.

Любые протекционистские действия, по отношению к внутреннему рынку, ничем не лучше  по своей сути, употреблению всякой химии. Они также искажают его структуру,  ограничивают конкуренцию, стимулируют инфляцию и потребление низкокачественной продукции.

Теперь об успехах Протека в цифрах

Особенностью деятельности компании являются отсутствие  кредитных финансовых ресурсов  и значительные изменения в оборотном капитале.

В связи с этим в качестве базы для отсчёта я беру денежный поток до изменения в оборотном капитале. Далее вычитаю из него налог, капитальные затраты, затраты на покупку компаний и финансовые платежи.

Таким образом, получается свободный денежный поток, который и ложится в основу оценки.

Далее это наносится на график, вместе с выплаченными дивидендами.

Также для справки, на графике моя хитрая формула оценивающая риски.

В данном случае она носит справочный характер, ввиду отсутствия кредитных рисков.

Рис.1.

Из графика видно, что дивиденды в виде синей линии, значительно отставали от СДП (жёлтая линия).

Это было связано с потерей денег в оборотном капитале. Проще говоря, они застревали в рознице.

В этом году всё удачно сошлось, и розница  разродилась деньгами.

Собственно этим и обусловлен нестандартный дивидендный вынос.

Предполагать, что события будут развиваться по экспоненте,  я пока не берусь.

Это неестественная форма для реальных процессов.

По экспоненте, может развиваться только воображение, под воздействием разной химии.

Это можно встретить на биржевых графиках, но очень трудно найти в практической деятельности.

Кстати, я  иногда пользуюсь невменяемостью рынка, и  в пятницу, заработал какие-то копейки на Протеке.

Упали деньги от погашения ЛК Урасиб-08,   и  я был в процессе их распределения.

Рис. 2.

Отбил комиссию брокера за несколько дней апреля.

В апреле высокий оборот, ввиду большого количества выплат эмитентами.

Разумеется, цена, вероятнее всего, попрёт и дальше на таких разовых дивидендах.

Но подобное разводилово не мой профиль деятельности. Больше трёх копеек на это не отводится.

Теперь об оценке.

Продолжив логарифмическую кривую СДП в будущие 9 лет.

Чтоб уж по максимуму. Мы получим 72 р.

Рис.3.

Рассматривать экспоненциальный сценарий я не буду, по вышеуказанным причинам.