Анализ отчётности ПАО «ТМК» большого труда не составляет, так же как и оценка стоимости акций.

В данном случае, дивидендная история вполне отражает возможности компании.

Рис.1.

Как ни странно, тренд начисленных дивидендов даже растущий, хотя это в достаточной степени условность, зависящая от точки отсчёта.

Тем не менее, следуя этой условности можно продолжить тренд в будущее, теперь уже на 13лет( ставки купонов по длинным ОФЗ, примерно, 7,6%), и посчитать сумму прогнозируемых результатов.

Рис.2.

Результат 45р.

Биржевая цена выше и вполне укладывается в рамки погрешности. Можно даже предположить, что к этой цифре и стремится.

Рис.3.

Похвастаться компании нечем. Если из денежного потока до изменений в обороте вычесть финансовые расходы, отражённые в отчётности отдельно, то получим кривую на рис.4,

в абсолютных цифрах, млн.р.

Рис.4.

Её динамика очевидна.

Без дополнительной эмиссии акций и вливаний денег в 14-15гг, компания, возможно, протянула бы ноги.

Рис.5.

Проверку размеров выплаченных дивидендов и своей формулы, которая определяет их предельный размер, я стараюсь всегда проводить.

В данном случае особенность в том, что значительные расходы спрятаны в финансовых платежах, поэтому за базу беру денежный поток до изменений в обороте за минусом этих платежей.

Далее сопоставляю эти данные, нарастающим итогом, вместе с выплаченными дивидендами.

Рис.6.

Всё укладывается в рамки разумного.

В завершении таблица див. результатов и их линейная аппроксимация.