Статистика по компании ОГК-2 достаточно непоследовательная и непредставительная.

Это обусловлено недавними слияниями-поглощениями, доп.эмиссиями и значительным размытием капитала.

У ГЭХа богатые инвестиционные планы и это отодвигает горизонты по возврату вложений. Дюрация   финансового инструмента создаёт навес рисков и делает объект сугубо спекулятивной историей. 

Тем не менее, какие-то оценки нужны, а сложность статистического материала заставляет изобретать, искать  и использовать новые эмпирические зависимости и приёмы.

К статистике.

Картинка Прикреление1

Картинка Прикрепление2

Данные по РСБУ  и МСФО примерно схожи. Наблюдаем рост ДП в последние годы.

Однако, кап. вложения изрядно его превышают и дефицит денег покрывается из банков и посредством значительной доп.эмиссии.

Именно эта доп. эмиссия   искажает статистику, затрудняя дать оценку непосредственно текущим возможностям компании.

Для такого мутного случая можно предложить ещё одну секретную масонскую фишку, которая поможет , хоть и с понятными погрешностями, тем не менее достаточно адекватно, дать представление о финансовых возможностях самой компании.

Нетрудно догадаться, что денежный поток распределяется по активам баланса по достаточно устойчивым закономерностям.

Соотношение оборотных и внеоборотных активов в балансе известно и достаточно постоянно.

Также известно, что дивиденды, не растут как булки на деревьях, а выплачиваются из денег составляющих  оборотные активы.

Таким образом, верхнюю границу возможностей легко определить, разделив величину денежного потока от операций на коэффициент, представляющий собой соотношение общего количества активов и их оборотную часть.

Имеем,  за 13 год ,в среднем ДП = 11 ярдов.

Отношение  валюты баланса или суммы всех активов к оборотным активам =

МСФО = 167286 / 34334 = 4.87

РСБУ = 154680 / 35890 = 4.31

В среднем = 4,5

Итого расчётный СДП = 11 / 4,5 = 2.4 ярда.

Имеем = 2.4  / 110.4 = 0.022 р. / акцию.

Это максимальная величина. Т.к оборотные активы это не деньги, а еще много чего.

Поэтому ставку дисконтирования берём 12%.

=0.022 / 12% = 0.18 р.

Вот приемлемая цена покупки.

Торгуется чуть дороже, но это право биржевых спекулянтов измерять свои амбиции как им заблагорассудится.