Форма входа

Корзина

Ваша корзина пуста

Поиск

Календарь

«  Май 2014  »
ПнВтСрЧтПтСбВс
   1234
567891011
12131415161718
19202122232425
262728293031

Наш опрос

Оцените мой сайт
Всего ответов: 97

Статистика


Онлайн всего: 2
Гостей: 2
Пользователей: 0




Четверг, 18.04.2019, 21:50
Приветствую Вас Гость | RSS
Фондовый рынок
Главная | Регистрация | Вход
Блог


Главная » 2014 » Май » 22 » Небольшая ремарка к рекламной новости от ГК ТНС ЭНЕРГО.
10:05
Небольшая ремарка к рекламной новости от ГК ТНС ЭНЕРГО.

Новости и входящую информацию необходимо фильтровать, анализируя первоисточники и совокупность фактов.

Находясь в теме вопроса, вынужден осветить то,  что мелким шрифтом и за кадром.

Сама новость, на сайте компании и в прессе, выглядит так:

http://tns-e.ru/news/tnsenergo/gruppa_vtb_priobrela_5_aktsiy_oao_gk_tns_energo/

Группа ВТБ приобрела 5% акций ОАО ГК «ТНС энерго»

Новости «ТНС энерго» Источник: Пресс-служба Группы компаний «ТНС энерго» 21 мая, 2014 года

RCB Bank Ltd, дочерний банк Группы ВТБ, приобрел 5% акций ОАО ГК «ТНС энерго» на сумму 30 млн долларов. Сделка состоялась в рамках начала комплексного сотрудничества компаний.

А на самом деле так:

http://disclosure.skrin.ru/ShowMessage.asp?id=36&eid=1844070&agency=3

  1. Обязательства ОАО ГК «ТНС энерго» по Договору гарантии:
    Общество в качестве гаранта принимает на себя обязательство гарантировать исполнение всех обязательств компании Vidovi Holdings Limited, Cyprus по Договору Опциона (условия которого описаны ниже), а также компенсировать РКБ любые убытки, возникшие у РКБ или понесенные им по причине того, что Vidovi Holdings Limited, Cyprus не исполняет какое-либо обязательство по Договору Опциона, и уплачивать иные платежи, причитающиеся с Vidovi Holdings Limited, Cyprus в соответствии с Договором Опциона.
    Договором гарантии также предусмотрено положение о том, что в случае, если какое либо обеспечиваемое обязательство Vidovi Holdings Limited, Cyprus станет недействительным по какой-либо причине, Общество обязуется возместить РКБ любые расходы и убытки, которые возникли у него в результате невыплаты Vidovi Holdings Limited, Cyprus суммы, которая была бы выплачена им в соответствии с Договором Опциона, если бы обеспечиваемые гарантией обязательства оставались действительными.
    Применимое право: Договор гарантии регулируется и подлежит толкованию в соответствии с английским правом.
    Описание обязательств Vidovi Holdings Limited, Cyprus по Договору Опциона, обеспечиваемых обязательствами Общества по Договору гарантии:
    Стороны Банк - РКБ
    Обязанное лицо - Vidovi Holdings Limited, Cyprus
    Предмет Договора Опциона Банк имеет право продать Акции Обязанному лицу, а Обязанное лицо обязуется купить Акции («Пут опцион»),
    Договором Опциона может быть также предусмотрено право Обязанного лица купить Акции у Банка, и обязанность Банка продать Акции («Колл опцион»)
    по Цене исполнения Договора Опциона в течение Срока исполнения Договора Опциона.
    Акции 5% простых голосующих акций Общества, передаваемые по Договору купли-продажи акций между Банком и Magna Carta Capital Limited (Cayman Islands).
    Срок исполнения Договора Опциона Пут опцион - в течение 1095 дней с даты подписания Договора Опциона;
    Колл опцион (в случае, если он предусмотрен Договором Опциона) – по истечении 1095 дней с даты подписания Договора Опциона, при этом право на использование Колл опциона прекращается с момента предъявления Банком требования об использовании им Пут опциона.
    Цена исполнения Договора Опциона Цена исполнения Договора Опциона рассчитывается по формуле:
    P = Ps + I + EхS – Div – Fee, где
    P – цена, выплачиваемая Обязанным лицом по Договору Опциона Банку в рамках исполнения Договора Опциона
    Ps – первоначальная цена приобретения Акций (30.000.000,00 долларов США) («Цена»)
    I – сумма, рассчитываемая по ставке от 10% до 15% годовых на Цену за срок с момента оплаты Банком приобретения Акций по Договору купли-продажи акций до момента полной оплаты Обязанным лицом по Опциону при обратном выкупе по Опциону (может быть частично оплачена в течение срока действия Опциона)
    ExS – положительная разница между рыночной стоимостью Акций (определяемой по результатам публичного или частного размещения (IPO/PP), если таковые состоялись) и суммой значений Ps
    Div – сумма ранее уплаченных Банку дивидендов
    Fee – сумма ранее уплаченной Банку Комиссии по Пут опциону
    Срок передачи Акций в течение 5 рабочих дней с момента оплаты Обязанным лицом Цены исполнения Договора Опциона
    Срок оплаты Пут опцион: в течение 5 рабочих дней с даты направления Банком требования об оплате.
    Колл опцион (в случае, если он предусмотрен Договором Опциона): в течение 15 рабочих дней с даты получения Банком уведомления об использовании Колл опциона.
    Комиссия за заключение Договора Опциона Не более 2% от Цены
    Комиссия по Пут опциону Выплачивается Обязанным лицом Банку каждые 6 месяцев с даты подписания Договора Опциона и рассчитывается по следующей формуле:
    Fee = I-Div– Fee (упл), где
    Fee – подлежащая уплате Комиссия по Пут опциону
    I – сумма, рассчитываемая по ставке от 10% до 15% годовых на Цену за срок с момента оплаты Банком приобретения Акций до момента полной оплаты Обязанным лицом по Договору Опциона при обратном выкупе по Договору Опциона
    Div – сумма дивидендов, уплаченных Банку в расчетном периоде (текущие 6 месяцев)
    Fee (упл) – общая сумма комиссий, уплаченная Обязанным лицом по Пут опциону в расчетном периоде (текущие 6 месяцев)

    2.6. Срок исполнения обязательств по сделке, стороны и выгодоприобретатели по сделке, размер сделки в денежном выражении и в процентах от стоимости активов эмитента или лица, предоставившего обеспечение по облигациям эмитента, которое совершило сделку:
    Срок действия Договора гарантии: до полного исполнения обязательств, вытекающих из Договора гарантии или предусмотренных им.
    Выгодоприобретатель по Договору гарантии: Vidovi Holdings Limited, Cyprus.

    размер сделки в денежном выражении и в процентах от стоимости активов эмитента – 1 042 500 000,00 руб. и 9,11 % от стоимости активов эмитента.

http://disclosure.skrin.ru/ShowMessage.asp?id=36&eid=1844071&agency=3

  1. 2.5. Содержание сделки, в том числе гражданские права и обязанности, на установление, изменение или прекращение которых направлена совершенная сделка:
    предоставление кредита в российских рублях;
    договор о предоставлении кредита в российских рублях между, помимо прочих, ОАО ГК «ТНС энерго» в качестве заемщика и RCB Bank Ltd. (ранее именовавшийся Russian Commercial Bank (Cyprus) Limited) («РКБ» или «Кредитор»), («Кредитный договор») на следующих условиях:
    Описание обязательств ОАО ГК «ТНС энерго» по Кредитному договору (указанные с заглавной буквы термины имеют значение, данное им в Кредитном договоре):
    Кредитор: RCB Bank Ltd (ранее именовавшийся Russian Commercial Bank (Cyprus) Limited).
    Заемщик: ОАО ГК «ТНС энерго».
    Сумма кредита по Кредитному договору: не более 5 000 000 000 рублей.
    Финальная дата погашения кредита по Кредитному договору: не более 7 лет c даты использования с последующей пролонгацией на 3 года по согласованию с РКБ..
    Процентная ставка: не более 15% годовых. Кредитным договором предусмотрена возможность увеличения процентной ставки в одностороннем порядке со стороны РКБ.
    Период начисления процентов: не реже чем ежеквартально.
    Комиссии (могут быть указаны в отдельных письмах о комиссионных, подписываемых в соответствии с требованиями Кредитного договора):
    - комиссия за организацию кредита не более 1,5% (не позднее 10 (Десяти) рабочих дней с даты подписания Кредитного договора);
    - комиссия за обязательство не более 1% годовых (от неиспользованной суммы кредита в течение периода использования). 

Разумеется, не зная финансовых реалий и истории, обычному человеку мелкий шрифт и суть вопроса  не понятны.

Возьму на себя смелость  прокомментировать рекламную новость, опираясь на имеющуюся информацию.

Описание финансового состояния компании здесь:

http://fondmarket.ucoz.com/blog/gk_tns_ehnergo_statisticheskie_issledovanija_ocenochnye_spekuljacii/2014-04-25-58

 и самое главное здесь

http://fondmarket.ucoz.com/blog/gk_tns_ehnergo_ocenochnye_spekuljacii_v_prodolzhenie_temy/2014-04-30-66

Дыра в балансе компании 7 ярдов.

Чтобы решить эту проблему и была задумана реорганизация в холдинг.

Заткнуть дыру была призвана допэмиссия, В рамках которой число акций с 10 млн.шт. становится 18 млн.шт., согласно числу объявленных акций.

Из этих дополнительных 8 млн.шт. часть обменивалась на акции сбытов у желающих миноритариев.

А другая часть должна была быть выкуплена за деньги.

Именно это часть  и закрывала финансовую проблему.

Судя по всему, реальных покупателей и денег не нашлось.

То, что следует из опубликованных документов, на обычном языке означает:

Банк ВТБ выдал одновременно компании 2 кредита.

Первый обычный на 5 ярдов.

Второй субординированный на  1,0425  ярда.

Второй кредит оформлен покупкой части неразмещённой допэмиссии, с обязательствами их обратного выкупа, посредством пут-опциона.

Аналог сделки РЕПО,

Условия для компании жёсткие.

Процентные ставки от 10 до 15% , с немаленькими комиссиями.

Касаясь цены покупки. Судя по всему это 5% от объявленных акций или 18 179 560 шт.

18 179 560 * 5 % =908978 шт.

Или = 1147 р/акцию.

Но в данном случае это не принципиально.

ВТБ по договору ничего не теряет и гарантированно получает свои %.

В сложившейся ситуации, банки, кредитующие компанию,  попали в ловушку.

Выдавать кредиты, с такой дырой в балансе  и, по сути, с отрицательным капиталом, нельзя.

Поэтому это оформляется столь виртуозным образом.

ВТБ это гос.банк .Он, как агент государства, занимается  поддержкой системообразующих предприятий.

Это очень похвально.

А вот  миноритариям, лучше системно следить за своими интересами, и фильтровать информацию.

Просмотров: 834 | Добавил: Воронноров | Рейтинг: 0.0/0
Всего комментариев: 0
Добавлять комментарии могут только зарегистрированные пользователи.
[ Регистрация | Вход ]

Copyright MyCorp © 2019