Когда разгоняют какую-нибудь бумагу, всегда появляется вопрос, чего же от неё хотят.

По итогам 3кв16г у меня уже был прогноз по дивидендам Газпром нефти в 10-11р, и даже хотелось написать на эту тему пост, типа люди жаждут 10 рублей к двум сотням, но поленился.

Вообще, на бирже это стандартная манипуляция с ценой. Сначала разводилы от какой-нибудь околобанковской шарашки, зная по отчётности, что возможна положительная дивидендная динамика начинают разгонять бумагу, а с появлением уже конкретных фактов на эту тему, раздают её «инвесторам».

Типа мы так ждали чудес, а теперь разочарованы их невзрачностью.

Классика жанра.

Также, уже после объявления результатов был достаточно забавный новостной фон.

Например, вот такие заявления:

«МОСКВА, 28 фев - РИА Новости/Прайм. "Газпром нефть" ожидает по итогам 2016 года выплаты максимальных за всю историю компании дивидендов на акцию, сообщил заместитель гендиректора по экономике и финансам компании Алексей Янкевич.

"Мы ожидаем, что (выплата дивидендов - ред.) достигнет максимальных значений за всю историю компании, дивидендов на акцию", - сказал Янкевич в ходе Дня инвестора "Газпрома" в Сингапуре.»

Исходя из 25% ЧП от МСФО, которые обычно платит компания, размер дивидендов должен быть равен 11,07 р., и я даже усомнился в этой цифре.

Или прогноз у меня слабый или спикер из Сингапура, плохо знает дивидендную историю своей компании.

Напомню ему.

Рис.1.

Максимальные дивиденды были начислены в 2004 году. =13,91 р.

Ещё при господине Абрамовиче, перед продажей Газпрому.

И вышеозначенная за 16г цифра, ничего выдающегося собой не представляет.

Также, очень полезно нарисовать график не объявляемых дивидендов, а реально выплачиваемых. Они(графики) сильно отличаются из-за несовпадения по срокам.

Рис.2.

И тогда, мы вдруг узнаем, что в ближайшей истории максимум выплат приходился на 13год, когда перешли на дивиденды два раза в год. А в 16 году инвесторы получили практически ноль или 0,53р.

Т.о., текущие «грандиозные» дивиденды, фактически за два года, и это очень немного.

Осталось перейти к причинам того, почему криков и фейерверков много, а денег мало.

Новость:

«"ГАЗПРОМ НЕФТЬ" ОЖИДАЕТ СОХРАНЕНИЯ КАПЗАТРАТ В 2017 ГОДУ НА УРОВНЕ 2016 ГОДА - ТОП-МЕНЕДЖЕР»

Т.о., и за 17г, ждать хорошего наполнения своего кармана не стоит. Денег просто нет, а увидеть это несложно.

Рис.3.

На рис.3 интегральный инвестиционный индикатор.(ИИИ).

Он показывает динамику структуры баланса, в плане ликвидности.

Как видим, ничего хорошего. Динамика отрицательная.

Примерно такую же картину даёт и график свободного денежного потока.

Рис.4.

Он отрицательный. Уже три года, дивиденды платятся из банковских займов, а максимальный размер их выплат по времени, приходится как раз на период положительного СДП, с 11г по 13г.

Единственный положительный момент, появившийся в 16г, это некоторый скачок роста денежных доходов.

Рис.5.

Но данный, достаточно скромный прирост доходов соответствует огромным кап.затратам, превышающим эти доходы. И совсем не видно, когда этот круг разомкнётся.

Исходя из вышеизложенного, перспективы туманны, а к текущей цене выплаты равны 5%.

Даже по ОФЗ за 17г можно получить 9% чистыми, ничего не делая и ничем не рискуя.

Впрочем, вспоминая о том, что на биржу ходят не за деньгами, а за эмоциями, напоминать об этом бесполезно.