На данный момент интерес к Газпрому повышен в связи с ожиданиями, спекуляциями на тему 50%-ных дивидендов.

Сразу стоит отметить, что любые выводы  и спекуляции на тему разовых историй, с инвестиционной точки зрения малоинтересны.

Инвестиция это не один раз получить дивиденды. А хорошая инвестиция это когда вы получаете деньги, максимально долгий срок с минимальными усилиями.

Для этого нужно знать тенденции и иметь возможность оценивать перспективы и риски.

Любые акции, в этом вопросе плохой инструмент, т.к. перспективы всегда туманны, а риски очевидны.

Теперь о Газпроме.

У меня есть сомнение, что компания сможет значительно увеличить денежные поступления от потребителей.

Скорее будет медленный, логарифмический рост, продолжающий текущий тренд.

Рис.1.

Т.о. основным фактором,  который будет создавать инвестиционную стоимость будут кап. затраты.

Попытка изымать из компании деньги через дивиденды будет иметь последствия в виде снижения кап. затрат и ( или) увеличении долговой нагрузки.

Баланс этих ключевых условий деятельности можно тасовать как угодно, но в инвестиционной перспективе он будет усредняться.

Осталось попытаться найти эту среднюю.

На данный момент кредитные риски у Газпрома невысоки, и имеет смысл  рассматривать только свободный денежный поток и дивиденды.

В итоговом варианте это выглядит так:

Рис.2.

Осталось посчитать цену, которая за 9 лет будущих  результатов равна от 89 до 158 р.

Рынок, на данный момент, полон денег, оптимизма и рассчитывает на большее.

Что ж, счастье от ожидания часто существенно выше  ожидаемого.

В связи с этим я набрал в поиске Яндекса : индекс счастья в РФ.

И нашёл ссылку:

 http://maxpark.com/user/4296757178/content/5185656

Из которой следует, что текущее счастье россиян на максимуме,  и не в деньгах счастье.

Я думаю, вывод понятен. Счастье россиян докатилось и до фондового рынка.