Алроса находится в почетном списке компаний, превратившихся за последние годы из гадкого утёнка в лебедя.

В двух лебедей она превратится вряд ли, но некоторый запас хода имеется.

В основе свершившихся чудес лежат девальвация рубля и курс на финансовый результат, как естественное следствие снижения потока лёгких нефтяных денег.

Исходные причины продолжают действовать, и последствия, имеет смысл ожидать те же.

Да они будут не столь радикальные и, вероятнее всего затухающие, но всё же будут.

Основываясь на этом, и делается описание.

Начнём с дивидендной истории

Рис.1.

Продолжить её в будущее можно по-разному, и я выбрал два варианта. Один – простой линейный тренд, второй – нелинейная аппроксимация прошлых изменений.

Рис.2 и 3.

Результаты сильно отличаться не будут: 140 - 150 р/а. Да это оптимистично, но возможность такого развития событий присутствует.

Опять же, в основе сценария заложена неизбежная, на мой взгляд, девальвация рубля и отсутствие в рассматриваемой перспективе масштабных капитальных затрат.

Если сценарные условия не реализуются, то текущая цена вполне этому соответствует.

Рис.4.

8,5р * 12 лет =102 р/а.

Т.о., разница в оценках невелика и решающим аргументом выступает технический фактор.

Опыт наблюдения за рынком подсказывает, что движение цены любит ближайшие крайности. Пока они сверху, а значит их шансы выше.

Какие-либо другие финансовые показатели рассматривать нет смысла, они имеют примерно одинаковую форму и динамику, а дивиденды идут следом.

Достаточно привести совместный рисунок свободного денежного потока и выплаченных дивидендов.

Рис.5.

Хорошо видно, что размер дивидендов запаздывал, и догнал СДП в последние два года.

Это значит, что они полностью обоснованы и не создают потенциальных рисков.