Пришло время рассмотреть проблемы инвестирования в акции строителей.

Это удобно сделать на примере Группы ЛСР, даже выплачивающей за семь последних лет дивиденды.

Рис.1.

С одной стороны у нас есть очевидный факт дивидендной истории, в виде очень характерной Zю-модели, с другой, необходимо проверить их обоснованность, «не всё то золото, что блестит и подпрыгивает».

Любой анализ это изучение динамики и сравнение.

Самое простое, что сразу видно по отчётности Группы.

Динамика доходов.

Рис.2.

Динамика проблем: обязательства и запасы.

Рис.3.

Доходы выросли за 10 лет в 1,8 раза. Ровно на стоимость денег.

Обязательства в 3 раза.

Этим всё сказано.

Остальное это лишь подробности, расширяющие сей факт.

Самые растущие разделы баланса это запасы,( незавершённое строительство) и обязательства. Т.о., очевиден рост рисков.

На рис.4, ИИИ- интегральный индикатор.

... Читать дальше »