Инвестиционная и дивидендная оценка акций Аэрофлота представляет собой непростой и интересный случай, который следует внимательно разобрать.
Сложность заключается в характере самого бизнеса, который занимает промежуточное положение в условном делении производственники – спекулянты.
Соответственно, и все используемые оценочные балансовые коэффициенты начинают давать погрешности, если их применять бездумно и механически.
У производственников главная проблема состоит в кап.вложениях, и, следовательно, в низкой доле ликвидных оборотных активов в составе баланса.
У спекулянтов основная проблема в достаточности их капитала.
Операции с чужими средствами требуют ликвидного обеспечения, способного устойчиво гарантировать права кредиторов и покрывать кассовые разрывы.
Деятельность Аэрофлота, как и всех авиаперевозчиков, является неким гибридом, когда есть, одновременно и, существенные вложения в авиатехнику, и значительны
...
Читать дальше »