Текущая ситуация во многом напоминает историю со Сбербанком. Различие в достаточности капитала и больших финансовых активах на балансе, создающих переоценку. Как  результат, цифры Денежного потока значительно отклоняются в зависимости от курса доллара и ОФЗ.

Рис.1.

В отношении выдачи кредитов и их резервирования картина идентична.

Кредиты получили ускорение, а резервы рекордно низкие.

Рис. 2 и 3.

Это свидетельствует о сомнительности размера объявленной прибыли. Резервов до динамической средней не хватает около 100 млрд.р. ( Треть чистой прибыли).

Рис.4.

Достаточность капитала не в лучших цифрах и держится только за счёт завышенной прибыли.

Рис.5.

Если прямо сейчас выплатить половину ЧП на дивиденды, то показатель баланс/капитал упадёт до 10,47.

Неудивительно, что по сообщениям самой компании она растягивает выплату дивидендов за 21 год аж на 3 и 4 квартал 22 года, в 2 транша.

На данный момент реальных денег у компании на это не хватает.

Моя модель по-прежнему не показывает обоснованность текущей цены.

Рис.6.

Согласно модели цена акции не превышает 3,76 копеек. Сумма будущих дивидендов за  12 лет.

Рис.7.