Банк, предсказуемо, не в лучшей форме, хотя биржа и излучает оптимизм на новостях о его поддержке  посредством передачи  с баланса токсичных активов фактически во владение ЦБ.

Совокупность проблем можно описать несколькими графиками.

Это рост кредитов в 3 кв. и  одновременное падение  достаточности капитала.

Рис.1 и 2.

Оптимизм руководства, относительно ближайших перспектив, хорошо прослеживается по соотношению чистой  прибыли и денежного потока до изменений в обороте.

Рис.3.

В остальном данные соответствуют моему предыдущему прогнозу.

ДП до изменений в обороте у компании весьма волатильная величина, вследствие переоценки валютной позиции. Посему эти данные на конкретном промежутке времени надо сглаживать аппроксимацией.

Рис.4.

А имея прогноз  денежного потока и достаточности капитала нетрудно вычислить дивидендные возможности и прикинуть стоимость акции.

В среднем за 13 прошлых лет отношение баланс/капитал было 9,3.

Эта цифра и будет использована.

Далее делим прогнозный денежный поток на 9,3, а затем на 2, чтобы учесть государственные префы и на количество обыкновенных акций.

Рис.5.

На рис.5 прогноз дивидендов в абстрактной форме и история выплат.

Последняя цифра в истории выплат за 21ый год – прогноз.

Суммируя данные за 16 лет, получим = 2,89 копейки.

Биржа оптимистичнее моих расчётов.

Рис.6.

Котировки  практически на исторических минимумах, и хотя это вполне обоснованно, участники торгов готовы верить в лучшее.

Возможно они правы, так как будущее не предопределено.

Акция у меня торгуется на скромную сумму с 25 октября.

Естественно, что вполне успешно, так как я стою по движению.

Касаясь общих материй, стоит всегда помнить, что больше всего денег теряется на росте рынка, поэтому в сомнительных с фундаментальной точки зрения активах, надолго и намного, лучше не оседать.