Компания является крупнейшим государственным банком и, также как и Сбербанк, требует обязательного рассмотрения и оценки.
Ничего принципиально нового за прошедший период не произошло, кроме появившейся информации о размере дивидендов.
Этот размер подтвердил и так очевидный факт, что достаточность капитала имеет значение, а размер чистой прибыли не вполне адекватный инструмент измерения.
Все разговоры относительно 50% от ЧП по МСФО превратились в 10%.
Справедливость моей формулы вновь подтверждена практическим результатом.
Рис.1.
На рис. 1 расчётные значения функции = ДП/(баланс/капитал) и фактические значения выплаченных дивидендов.
Стоит понимать, что размер указанных дивидендов это выплаты на всех, в том числе и на государственные префы.
Акционеры обыкновенных акций на особом положении и размер их доходов, в том числе предполагаемый, обозначен жёлтой линией.
Т.о., для гаданий и оценки, данные в наличии.
Некоторые соображения о дивидендах за 20 год мы тоже имеем.
Прибыль за полугодие можно вполне использовать как базу.
Это 42 млрд.р. Разделив её на 2, чтобы учесть долю государства и на 12960 млрд.шт. обычки, мы и получим искомую величину.
=0,16 коп/ акц.
Осталось это изобразить графически.
Рис.2.
На рис.2 история и указанные выше цифры, а также проведённый линейный тренд как одна из усреднённых версий развития событий.
Сумма за 16 предстоящих лет составит = 3,43 коп/а.
Это вблизи биржевой цены и мнение рынка мы наглядно отразили.
Лично я имею более скромные предположения о будущем.
Используя свою формулу, и отталкиваясь от логарифмического роста денежного потока, а также текущей достаточности капитала, цифры окажутся пониже.
Рис.3 и 4.
Примерно 2,76 коп/акц.
По большому счёту это непринципиально.
Осталось рассмотреть историю биржевой цены совместно с полученными результатами.
Рис.5.
Выглядит реалистично и в случае падения цены ниже 3 копеек акцией можно начинать торговать.
Впрочем, инструментов, в которых сейчас можно эксплуатировать вечный двигатель биржи предостаточно, поэтому я держу эту тему про запас.
| 
