О компаниях электроэнергетики работающих на внутренний рынок я длительное время ничего не писал. Причины достаточно просты. Притом, что у многих из них дела идут в гору, и можно даже сказать блестяще, представить себе их будущее проблематично.

Да я могу нарисовать массу экстраполяций прошлых данных, изобразив наиболее вероятный сценарий или стандартный динамический процесс, но это имеет теоретический смысл для случайных, рыночных, неуправляемых процессов.

Разумеется, способность людей к управлению большинством экономических процессов преувеличена. В 95% случаев, Хомо Сапиенс не способен управлять даже собой, куда уж там экономика. Тем не менее, бюрократический механизм принятия решений не может не иметь значения.

Возвращаясь ТГК-1, имеет смысл отметить, что у компании практически отсутствуют какое-либо публичные планы и виды на будущее.

Нет даже положения о див. политике. Формально оно есть, но никаких цифр, обязательств или ориентиров оно не содержит.

А каковы будущие инвестиционные планы, капекс и т.д. ? Ась?

Есть только путанные и противоречивые заявления руководства о том, что дивиденды будут. Ну да, какие-нибудь будут, все в восторге танцуют, или как бы танцуют.

А на фоне новых веяний, всё новое к нам теперь приходит из Чечни, о судебном решении по списанию долгов за газ, возникают резонные предположения о том, что и за остальное можно не платить.

Так мы и приехали к основному смыслу всех гос. компаний. Акционеры лохи.

Государству это положено по статусу. Кто, если не оно, кредитор в последней инстанции.

А вот частные совладельцы - это судьба.

И как мне теперь рисовать инвестиционную оценку?

Тем не менее, перехожу к цифрам.

Как всё хорошо можно увидеть многими способами.

На рис. 1. Интегральный индикатор. ИИИ.

На рис.2. Свободный денежный поток.

На рис.3. История дивидендов.

На рис.4. Дивиденды нарастающим итогом.

Кривая растущего итога нужна для наглядности. Так как хорошо видно, что за 12 лет получено всего 0,18 коп/акцию. Т.е., по прошлым данным, акция должна столько стоить!

Однако, не стоит.

Впрочем, нарастающий итог полезен не только для дивидендов, и можно налить большую ложку дёгтя, в бочку с мёдом, нарисовав аналогичным способом свободный денежный поток.

Рис.5.

Так мы узнаем, что несмотря на всё текущее великолепие, денег за последние 12 лет, так и не заработано. А дивиденды были взяты из кредитов.

Углубляться в историю и подробности, дальше смысла нет. Так как о будущем это не поведает, а нам нужно общее представление.

Будущее, традиционно, узнаётся посредством гаданий различными способами.

Раньше это были карты, кофейная гуща и астрология, нынче в моде математика.

Не мудрствуя долго, нарисую красивую и характерную волну для будущих дивидендов.

Рис.6.

Нарисовано красиво, никто не должен быть обижен прогнозом, а сумма будущих результатов за 13 лет = 1,1 копейки.

Пока котировки чуть ниже, а график не имеет чётко выраженной тенденции:

Рис.7.

Однако инфляция, вероятнее всего, отправит цену по параболе.