Очень часто, оценки инвестиционных возможностей компаний по стандартам МСФО и РСБУ различаются.
Вплоть до смены знака с плюса на минус.
Именно такая история и произошла с Таттелекомом.
Рассматривая консолидированную отчётность, становятся ясны мотивы решения по дивидендам.
Так как компания приобрела ЗАО «СМАРТС-Казань», оказывающую услуги
мобильной связи, то и логичным продолжением этого, стали капитальные затраты.
Разумеется, в отчётности по РСБУ их не видно.
В итоге все инвестиционные показатели резко провалились.
Рис.1.
На рис.1.
Кривые денежного потока и разрыва ликвидности между, оборотными- ликвидными оборотными активами, и обязательствами.
Одновременно снизился денежный поток, и упала ликвидность активов.
Результирующая квадратичная функция пропорционального распределения денежного потока, в рублях на акцию, и объявленные дивиденды, выглядят так:
Рис.2.
Будущее в тумане, и наблюдать эту историю, лучше со стороны.
Интерес к акции имеет смысл проявлять, когда станут ясны масштабы и сроки инвестиционного цикла.
|