Компания успешно прошла не самый простой год,  тем не менее, неприятности могут иметь отложенный характер и ослаблять внимания к рискам не стоит.

Сразу же можно обозначить основную проблему это несоответствие свободного денежного потока и дивидендов.

Рис.1.

На рис.1 история основных показателей. Пути дивидендов  и СДП значительно разошлись, что, несомненно, ухудшает качество баланса и перспективы.

Если сравнить дивиденды с моей формулой рисков, то и в этом измерении проблема очевидна.

Рис.2.

Из вышесказанного следует, что текущие выплаты акционерам не отражают реальной стоимости акций.

Согласно последним котировкам  рынок оценивает дивиденды 2021 года в  86 рублей.

1287,2 * 6,7% = 86

Это достаточно реалистично, и вопрос в том, не продолжат ли цифры выплат снижаться, а стоимость денег расти.

На сегодня, наблюдается любопытная картина, когда акции пытаются подняться  на избытке свободных денег и растущей нефти, в то время как курсы длинных ОФЗ дрейфуют вниз.

Это весьма противоречивые сигналы, несущие перспективы рисков и волатильности. 

Техническая сторона вопроса также намекает на избыточное усердие покупателей аналогичное 2007 году.

Рис.3.

Лично я в таких условиях предпочитаю для покупки менее рискованные инструменты, а акции торгуются от продажи.